中信证券-机构持仓分析之主动偏股型基金全景透视（2022Q2）：规模修复仓位回升，制造、消费重获青睐-220726

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　　主动偏股型基金整体回顾：主动管理规模增长6.16%，仓位大幅回升，二季度收益率跑赢沪深300指数2.53pcts
　　规模重攀高峰：Wind披露的基金数据显示，截止2022年第二季度末，公募基金管理规模达26.92万亿元，环比增长6.78%，创新高；主动偏股型基金管理规模为5.46万亿元，环比增加6.16%；主动偏股型基金份额达37580.3亿份，同比下降3.29%，份额的下降主要来自于灵活配置型基金。
　　影响力有所提升：2022Q2，公募基金持仓市值占A股自由流通市值比为9.36%，较上个季度提升0.32pct；主动偏股型基金市值占A股的自由流通市值比为6.5%，较上个季度提升0.25pct。
　　仓位大幅增长：经加权计算，2022Q2主动偏股型基金整体仓位为84.58%，较上个季度提升2.75pcts，其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的仓位分别为90.23%、88.45%、73.81%，环比上个季度分别提升0.79pct、2.72pcts、3.11pcts。
　　盈利跑赢沪深300：2022Q2主动偏股型基金盈利能力修复，季度加权平均收益率为8.74%，较上个季度2021Q4上升24.65pcts，较沪深300收益率盈利2.53pcts；其中普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金分别为9.61%、9.29%、7.18%，较2022Q1分别提升26.96pcts、26.2pcts、20.49pcts。
　　配置风格变化聚焦：风格漂移加速，主动偏股型基金重仓股向大盘股转移，且加配中信证券消费风格、中信证券周期风格
　　大小盘风格配置：2022Q2风格逆转，主动偏股型基金重仓股向大盘股转移；主动偏股型基金重仓股在沪深300、中证500、创业板、中证800、中证1000持仓占比分别为63.26%、11.74%、19.91%、75%、10.3%，环比上个季度分别提升2.16pcts、-0.41pct、-0.92pct、1.75pcts、-1.68pcts；
　　中信证券板块风格配置：2022Q2主动偏股型基金重仓股偏向中信证券消费风格，其中中信证券消费、金融、成长、稳定、周期风格的持仓占比分别为29.6%、5.22%、47.4%、1.23%、16.54%，环比上个季度分别提升2.17pcts、-2.0pcts、-0.43pct、-0.53pct、0.78pct。
　　行业配置环比变化全景透视：22Q2产业配置风格转向制造、消费，科技占比则持续下降；大幅加仓汽车、消费者服务行业
　　中信证券产业配置：2022Q2主动偏股型基金重仓产业为消费(20.38%)、科技(15.71%)、制造(28.5%)、医疗健康(11.26%)、金融(3.25%)、基地(6.35%)、周期(14.56%)；环比变化分产业看，消费(+2.76pcts)、科技(-2.94pcts)、制造(+3.0pcts)、医疗健康(-1.41pcts)、金融(-1.43pcts)、基地(-0.83pcts)、周期(+0.86pcts)；
　　中信行业配置：2022Q2主动偏股型基金重仓规模环比增速最快的5个行业分别为汽车(70.5%)、消费者服务(45.92%)、钢铁(37.93%)、食品饮料(35.23%)、交通运输(30.96%)；超配最多的5个一级行业分别是食品饮料(7.75%）、电力设备及新能源(6.92%)、医药(2.46%)、电子(1.69%)、国防军工(1.02%)。
　　新基金行业配置：2022Q2主动偏股型基金新发规模持续萎缩，新发行74只，环比减少79只，新发份额为224.7亿份，环比下降75.53%；近两个季度发行主动偏股型基金重仓市值合计363.91亿元，前10大行业的重仓市值集中度为77.7%，配置的前5大行业分别为电力设备及新能源、有色金属、食品饮料、基础化工、医药。
　　风险提示：重仓股为基金季报披露持仓TOP10股票，不代表基金产品的全部配置；基金持仓数据存在滞后的风险；中信行业、中信证券风格、中信证券产业的划分可能与实际情况存在一定偏差；过往数据不能完全代表未来预期，历史规律可能失效。