美尔雅期货-股指期权周报：央行全面降准，牛市价差套利正当时-210712

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主要内容海外方面，随着非农数据落地，市场不确定性干扰减弱，但受到德尔塔变异病毒蔓延影响以及部分经济数据不及市场预期引发经济复苏担忧，美股三大指数波动加大，但整体处于震荡运行的态势。

另外，美股Q2财报季将在下周拉开帷幕，以及企业盈利对市场形成支撑，短期内海外或延续高风偏，利于北上资金的流入。

国内市场，受海外扰动影响，国内市场波动加大、走势分化，中证500指数表现相对强势、涨幅超2%，沪深300和上证50低位震荡整固。

板块上，涨多跌少，周期、电子、电气设备、国防军工等表现亮眼。

周五盘后央行宣布全面降准0.5个百分点，释放中长期资金约1万亿元，富时A50期指迅速走强、涨超1%，利于市场风偏，需要注意的是本次降准虽然超出市场预期，但意在对冲即将到期的4000亿元MLF、税收流动性以及中小银行的信用风险，稳定中性的货币政策短期没有发生改变，叠加经济回落，预计出现指数级别行情的可能性有限，需要等待市场的验证。

但总体来看，降准对市场托底，也加强了四季度货币偏松的预期，有利于提升股市风偏。

IO2107成交量的PCR值为0.78，持仓量的PCR比值为0.54，当前市场情绪较为谨慎。

看涨期权的持仓量集中在行权价5100，看涨期权的成交量大量集中在执行价5100，看跌期权的持仓量大量集中在行权价5100。

IO2107期权的平值期权在5100，60日历史波动率15.73%，20日历史波动率为16.31%，目前沪深300指数短期历史波动率开始走强。

IO2107期权的隐含波动率处于15.75%，IO2107期权合约即将到期，当前股指期权的隐含波动率处于较低位置，目前可以在下月合约上做多波动率，方向性策略可以布局牛市价差策略。