山西证券-每日点评2022年第55期：热点在成长板块内部成功切换-220720

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　　走势回顾：
　　今日两市高开，全天高位震荡，截至收盘，沪指收涨0.77%，报3304.72点，深证成指收跌0.63%，报12573.12点。行业来看，仅4个中信行业负增长，电力公用（-0.06%）、煤炭（-0.52%）延续昨日微跌态势，农林牧渔和汽车也分别下跌0.91%和0.42%；军工（+4.28%）、消费者服务（+2.28%）和综合金融（+2.01%）则领涨今日，涨幅超出2%。全天A股成交额9529.5亿元，环比继续收缩，超过3000只个股上涨，和1400只左右个股下跌，北向资金净流入36.78亿元。
　　市场焦点：
　　板块来看，军工、科技走热，聚焦航母（+5.17%）、大飞机（+4.59%）、工业母机（+3.77%）、互联网卫星（+3.65%）等，能源板块聚焦风电（+3.11%）和钒电池（+6.05%）；消费赛道的医美和培育钻石则分别+3.24%和7.99%。我们认为，科技、军工、新能源板块在目前的高层设计框架下，具备优秀的成长性和确定性，值得持续关注，根据今日的情况来看，随着疫情的平复和此前社会情绪的压抑，求美的消费需求也在回暖。
　　热点延续角度，今日的热门板块主要是新能源、大科技和军工。新能源及汽车板块今日47涨停14连板，热度稍褪，且板块内进一步高低切换，个股最高连板数量降低。科技、军工强势崛起，大科技25涨停13连板，军工则19涨停5连板，有继续上升的空间；个股热度近期延续最高的是昨日提到有望走高的春兴精工，今日在三大主要逻辑的推动下取得4连板，润和软件在新能源和大科技双逻辑支撑下次之。
　　我们认为，A股中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，市场已经进入调整阶段，连续三日的反弹均呈缩量态势，市场热点高位切换，说明市场情绪虽有所恢复但持续上升较为困难。中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行尤其是欧洲央行也开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。疫情反反复复和房地产断贷风波推动A股逐渐震荡走弱；政策端，猪价受前期政策影响快速上涨带来一波联动行情，带来一定的CPI上行压力，货币政策持续放松受限。我们建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的新能源和军工等板块。
　　风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。