国盛证券-金地集团-600383-上半年完成销售目标58%，金额口径拿地强度33%-210715

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事件：7月6日，公司发布2021年6月份销售及新增项目简报。

累计销售额超1600亿元，全年目标已完成58%。

6月公司实现销售面积178.6万方（同比+2.7%，下同），销售金额340.3亿元（+0.6%），销售均价19053.8元/平（-2%）。

1-6月公司实现销售面积753.1万平方米（+55.3%）；实现销售金额1628.3亿元（+60.2%），首次在上半年突破1600亿销售额，全口径销售金额在行业中排名第10名；实现销售均价21621.3元/平方米（+3.2%）。

公司目前已完成全年目标的58.2%，随着下半年推货量增加，全年有望实现2800亿目标。

上半年拿地积极，累计新增土储建面同增85%。

公司6月新增14宗地块，计容建面245.33万方（+85%），成交金额158.28亿元（-14.8%）；1-6月累计新增计容建面725.6万方（+54.7%），成交金额536.5亿元（+25.6%）。

公司拿地成本控制较为合理，6月拿地均价为6451.7元/平（-53.9%），相当于当期平均售价的33.9%；1-6月拿地均价为7394.6元/平（-18.8%），相当于当期平均售价34.2%（-9.3pct），处于行业低位。

拿地强度方面，6月金额口径投销比为46.5%（-8.4pct），面积口径为137.4%（+61.1pct）；累计拿地强度有所降低，1-6月金额口径为32.9%（-9.1pct），面积口径为92.2%（-4.5pct）。

6月在上海、郑州、武汉、成都四个集中供地城市中获取8个项目，建面占比64.7%，地价占比73.2%，上半年集中拿地金额约占总金额一半。

上半年一二线拿地占比67%，新进入了阜阳、泉州等地级市。

公司上半年拿地金额在一线、二线和三线城市占比分别为42.14%、24.85%、33.01%，较2020年分别+8.51pct、-10.73pct、2.22pct，公司聚焦一二线的同时也在围绕深耕城市进行适当下沉，上半年新进入了阜阳、泉州等地级市。

分城市群来看，1-6月公司新获土储主要分布在长江三角洲（金额占比26.87%）、京津冀（21.80%）、粤港澳大湾区（18.87%）、海峡西岸城市群（12.80%），这几个重点区域金额占比约80%。

具体城市来看，上半年拿地金额占比较高的城市有北京（16.6%）、广州（12.8%）、上海（12.77%）、温州（10.2%）、武汉（7.55%）。

投资建议：我们预测公司21/22/23年收入增速为15.7%/17.3%/15.3%，归母净利润为112.4/123.8/135.9亿元，增速为8.1%/10.1%/9.8%，EPS为2.49/2.74/3.01元/股，对应的PE为3.9/3.6/3.3x。

维持“买入”评级。

风险提示：地产调控措施收紧超预期，结算进度不及预期。