中信建投期货-玻璃纯碱周度报告：纯碱估值继续挤压，玻璃跌势暂缓-220716

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　　主要逻辑：
　　供应：本周纯碱供应减少。本周装置检修增加，开工率、产量环比下降，供应压力减弱。前期检修装置部分将恢复生产，下周产量有望提升，供应压力将小幅增加。
　　需求：本周纯碱需求稳中略降。目前下游对高价现货略有抵触，观望情绪增加，部分下游继续采购价格更低的社会货源，碱厂产销率低于100%。市场担忧浮法玻璃冷修增加，对价格产生利空影响。后期持续关注光伏玻璃投产进度和浮法玻璃冷修情况。
　　库存：本周纯碱库存整体持稳。本周纯碱产销率基本持稳，碱厂库存继续增加，社会库存下降。短期上游库存仍有累积预期，社会库存有望继续下降。
　　策略：
　　短期：低位运行，震荡思路对待。宏观利空主导短期盘面，但连续下跌后有修复需求，区间操作为主。
　　中期：待情绪好转后可参与反弹。三季度基本面无需过分悲观，期价大幅贴水存修复可能，市场悲观情绪好转后纯碱存反弹空间，可背靠2400附近试多09合约，并严格止损。
　　风险提示：光伏玻璃投产进度偏慢；浮法玻璃冷修超预期；疫情对需求产生不利影响。