华西证券-朗新科技-300682-业绩符合预期，充电桩加速成长-220715

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　　事件概述
　　2022年7月15日公司披露2022年中报业绩预告，2022年上半年公司预计实现归母净利润1.83亿元~1.95亿元，同比增长55%~65%；预计扣非后归母净利润0.92亿元~0.97亿元，同比增长5%~10%。营业收入预计同比增长20%~25%。
　　分析判断:
　　“新电途”充电市占率持续增长，已达10%
　　“新电途”平台扩张势头保持强劲。（1）注册用户：达到约380万，比一季度末增长超80万，单季度环比增长26.7%。（2）充电桩覆盖：达到约50万，比一季度末增近10万，单季度环比增长25%。根据中国充电联盟的数据，截至2022年6月，全国公共充电桩保有量为152.8万台，推算得到“新电途”的充电桩覆盖率达到32.7%。（3）充电量：上半年聚合充电量近8.3亿度，约为2021年同期充电量的8倍。根据中国充电联盟的数据，2022年1-6月，全国公共充电桩充电电量为84.2亿度，推算得到“新电途”的公共充电市占率约9.9%。单二季度充电量近5亿度，较一季度环增50%左右，充电市占率达到10.2%；（4）预购电GMV：上半年预购电GMV超3亿度，单二季度约2亿度，季度环增100%。
　　新能源汽车产销倍增，公共充电市场迅速增长。根据汽车工业协会，2022年6月，新能源汽车产销分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。2022年1-6月，新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场占有率达到21.6%。根据中国充电联盟，二季度公共充电基础设施充电量实现大幅增长，环比增长40%，同比增长88%。
　　营销2.0预计下半年启动推广工作
　　疫情影响项目推进，全年预计不受影响。受到4、5月新冠疫情的影响，公司部分省份电网客户的项目推进有所延迟。但我们认为，电网用户年初已经确定其年度开支预算，随着6月份全面复工复产，各地电网业务快速恢复，预计下半年将进一步加速推进，全年不会受到影响。
　　营销2.0预计下半年启动推广工作，能源数字化基本盘坚实稳固。去年营销2.0平台已在江苏开展试点，今年5月，营销2.0平台在浙江示范上线。公司预计，营销2.0平台将在今年下半年启动推广工作。
　　投资建议
　　朗新科技在充电聚合平台与电网信息化上均大幅受益。我们维持年报点评中的盈利预测，即预计公司22-24年分别实现营业收入58.86/74.34/94.01亿元，22-24年EPS分别为1.10/1.47/1.94元，对应2022年7月15日31.42元/股收盘价，PE分别为29/22/16倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　1）营收依赖电力行业的风险；2）新能源政策补贴落地不及预期风险；3）新能源发电技术变革进程不及预期风险；4）信息化建设不及预期风险；5）宏观经济的下行的风险。