国信证券-黑猫股份-002068-公司快评：传统炭黑利润触底回升，布局锂电炭黑切入新能源赛道-220715

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　　事项：
　　公司公告：2022年上半年公司实现归母净利润6000-7500万元，同比下降86.96%–83.70%；推算二季度单季度实现归母净利润4957-6457万元，实现扭亏为盈。
　　国信化工观点：1）炭黑盈利触底回升，中长期维持较高景气度，公司业绩弹性逐步显现；2）布局锂电炭黑，市场空间巨大；3）布局碳纳米管、PVDF等新能源材料，切入新能源赛道，综合实力不断提升；4）维持22-24年净利润预测2.83/5.95/8.52亿，EPS为0.38/0.80/1.14元/股，对应PE为50/24/17x，我们认为随着公司导电炭黑的验证进展逐步清晰，导电炭黑在下半年及明年放量可期，切入新能源赛道以后公司整体估值水平有望提升，因此上调评级至“买入”评级。
　　风险提示：公司导电炭黑产品送样结果不达预期；公司在建项目不达预期；原材料煤焦油涨价超预期；下游轮胎行业需求复苏不达预期等。