东海期货-农产品产业链日报：宏观衰退情绪下USDA报告超预期利空，美豆大幅回落-220713

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（以下内容从东海期货《农产品产业链日报：宏观衰退情绪下USDA报告超预期利空，美豆大幅回落》研报附件原文摘录）
　　美豆：宏观衰退情绪下USDA报告超预期利空，美豆大幅回落 　　1.核心逻辑：从美豆的成本价格以及目前的库存比预期来看，美豆盘中并没有溢价。后市往下驱动主要是宏观衰退预期兑现(美豆111300以下），出现较大的需求缺口，然而产业利润的回缩，又增加了南美播种的不确定性，此外真正的衰退下农产品一般也具有弹性，由此判定美豆再向下突破的话，左侧交易机会就愈发显现。往上的驱动(美豆111400以上），看天气和面积变故带来新季供需的进一步收缩。目前天气形势下，以及考虑继续上行或出现的产业上游的锁利行为，因此目前也看不到太多反弹空间。 　　2.操作建议：观望为主 　　3.风险因素：南美天气出现异常，政策动向，疫情加重 　　4.背景分析： 　　隔夜期货：7月12日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆11合约跌64.75或4.57%，报收1340.75美分/蒲。 　　CFTC持仓报告：截至2022年7月5日当周，CBOT大豆期货非商业多头减809手至190571手，空头增10893手至65080手。 　　重要消息： 　　USDA报告：美国农业部（USDA)周二公布的7月供需报告显示，全球2022/23年度大豆产量预估为3.9140亿吨(6月预估为3.9537亿吨)，期末存预估为9961万吨(6月预估为10046万吨)；全球2021/22年度大豆产量预估为3.5274亿吨(6月预估为3.5199亿吨)，期末存预估为8873万吨(6月预估为8615万吨)。 　　美国2022/23年度大豆单产预估为51.50蒲式耳(持平于6月预估)，收割面积为8750万英亩(6月预估为9010万英亩)，产量预估为45.05亿蒲式耳(6月预估为46.4亿蒲式耳),大豆年末库存预估为2.30亿蒲式耳(6月预估为2.80亿蒲式耳)。 　　USDA7月供需报告显示，巴西2021/22年度大豆出口预估为8900万吨（6月预估为8850万吨）；美国2021/22年度大豆出口预估为21.70亿蒲式耳(持平于6月预估)。 　　USDA7月供需报告预估中国2022/23年度进口预估为9800万吨(6月预估为9900万吨)；2021/22年度进口预估为9000万吨(6月预估为9200万吨)。