国盛证券-盛视早参-220712

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　　社融惊艳促A股走强，成长消费或各领风骚
　　周一各大指数低开低走，沪指午后一度失守3300点，创业板指盘中跌超2.5%，尾盘有所回暖。从盘面上看，虚拟电厂概念板块领涨两市，国能日新、万胜智能涨超10%，积成电子、金智科技涨停，科汇股份、朗新科技等跟涨。盐湖提锂概念板块大幅调整，天齐锂业、盛新锂能、西藏城投、赣锋锂业、西藏珠峰跌超5%，欣旺达、亿纬锂能、盐湖股份、华友钴业、科达制造等跟跌。总体上个股跌多涨少，两市超3200只个股下跌。从技术上看，沪指周二或小幅反弹，回补周一形成的向下跳空缺口。值得关注的是两市股指都跌破了短期上升趋势线，但调整幅度相对有限，目前大概率为阶段性筑顶小幅调整，走势更多为良性整固，短期的回踩或为后期的中级反弹（中报业绩）行情蓄势准备，本周A股有望先抑后扬。
　　资金方面：
　　2022年7月11日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展30亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.10%。Wind数据显示，当日有30亿元逆回购到期，公开市场单日实现零投放零回笼。近年来央行货币政策调控框架已逐步向价格型转变，并多次强调不宜过度关注流动性数量以及公开市场操作规模等数量指标。上周DR007在1.5%至1.6%区间低位运行，明显低于其中枢水平7天逆回购利率的2.1%，考虑到当下经济恢复基础尚不牢固、中美政策利率尚有一定缓冲空间，三季度央行货币政策依然强调“以我为主”，稳健偏宽松的基调不变。
　　资讯方面：
　　1.央行数据显示，6月份社会融资规模增量5.17万亿元，预期42000亿元，5月为27821亿元，前值18900亿元。6月份人民币贷款增加2.81万亿元，预期24000亿元，5月为18836亿元。6月M2货币供应同比增长11.4%，前值11.10%。（证券时报）6月新增人民币贷款、社融双双创历史同期新高，说明伴随疫情影响逐步消退，经济最差阶段已经过去。重要金融数据远超预期利好券商、银行以及基建板块，有利于增加投资者对稳增长的信心。
　　2.水利部副部长魏山忠11日表示，今年上半年，我国新开工22项重大水利工程、投资规模1769亿元，开工数量和完成投资均创历史新高。统计显示，上半年我国新开工水利项目1.4万个、投资规模6095亿元。其中，750个项目投资规模超过1亿元。上半年累计开工22项重大水利工程，投资规模1769亿元。时间过半，年度开工目标和任务完成过半。（证券时报）上半年我国重大水利工程新开工数量和投资规模创历史新高，重大水利工程建设将是今年稳增长的重要方向，而水利管网是确定性比较高的细分，金融机构的大力支持为年内开工奠定了重要基础。
　　操作策略：6月末以来，考虑到国内经济的复苏仍待数据确认、短期疫情有所反复，以及海外加息对于权益类资产的冲击，A股整体转入震荡整理期。7月上市公司的中报业绩陆续披露，业绩驱动将成为市场的核心主导因素，投资者目光更多回归业绩+盈利，二季度单季度环比正增长品种更受青睐，上游原材料将成最大赢家，考虑到煤炭、硅料、锂矿已经有充分价格体现，白酒、医药、军工、通信或有爆发潜力，投资上建议保持成长略大于价值的均衡配置。操作上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，后疫情时代的“促销费保民生”将成为驱动市场运行的主要逻辑，关注大消费的战略配置机遇，包括必选属性强的食品饮料，消费刺激政策重点支持的汽车、家电等，建议结合业绩性价比，适当布局水利建设、军工、猪肉等主题板块。
　　（娄春雷，执业证书编号S0680618120002）