英大证券-6月PMI数据点评：“稳就业”是当下宏观政策首要目标，7月摩根大通全球制造业PMI新订单大概率滑至荣枯线之下-220711

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　　报告概要：
　　 6月制造业PMI50.20，预期值50.50，前值49.60；6月非制造业PMI54.70，预期值50.50，前值47.80；6月综合PMI54.10，前值48.40。我们点评如下：
　　一、制造业PMI与非制造业PMI双双反弹至荣枯线之上，大型企业表现弱于中型企业；
　　二、6月外需强于内需，但是7月摩根大通制造业PMI新订单大概率滑至荣枯线之下；
　　三、6月PPI当月同比大概率在5月的基础上下行；
　　四、“稳就业”是当下宏观政策的首要目标，“稳投资”服务于“稳就业”；
　　五、下半年基础设施建设投资完成额累计同比快速拉升的概率较低。
　　风险因素
　　1.大宗商品价格上行幅度超预期；
　　2.国内外新冠肺炎疫情反弹程度超预期