东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：双胶纸价格上涨，包装纸价格略有回落-220710

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　　行情回顾
　　本周轻工制造行业指数下跌2.56%，跑输大盘1.71pct；造纸子板块下跌1.04%，跑输大盘0.19pct。本周沪深300指数下跌0.85%，轻工制造(申万)指数下跌2.56%，跑输沪深300指数1.71pct，在28个申万一级行业中位列第22位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌1.04%，跑输大盘0.19pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、造纸、文娱用品、家具板块，本周分别上涨0.08%、-1.04%、-2.06%、-5.15%。
　　产业链数据跟踪
　　原材料方面，本周国废到厂价小幅提涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆有所下跌；溶解浆价格上涨100元/吨。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨10元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆现货价格下跌75元/吨；2022年6月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨，环比下降1.2%；（3）本周溶解浆价格上涨100元/吨。
　　本周双胶纸价格延续提涨态势，白卡纸、箱板纸价格小幅下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨93元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌40元/吨；箱板纸出厂均价小幅下跌8元/吨。
　　本周双胶纸盈利水平有所提升，其余纸品盈利水平均有回落。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平与上周相比增加约35-100元/吨，铜版纸、白卡纸盈利水平下降约47元/吨、5-54元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约9-12元/吨。
　　2022年5月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加2.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-5月累计产量5601万吨，同比增长0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年5月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加27.1%，环比增加2.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-5月累计同比下降30.0%；出口量方面，1-5月累计同比增加56.7%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风