信达证券-石油加工行业大炼化周报：长丝企业高库存再减产-220703

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6大炼化公司涨跌幅排名：截止2022年7月1日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅排名为新凤鸣（2.08%）、恒力石化（0.23%）、桐昆股份（-0.12%）、荣盛石化（-1.30%）、恒逸石化（-1.98%）、东方盛虹（-3.01%）。

近一月涨跌幅排名为东方盛虹（9.34%）、恒力石化（-2.35%）、恒逸石化（-2.53%）、新凤鸣（-3.70%）、荣盛石化（-3.82%）、桐昆股份（-6.07%）。

国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2293.71元/吨，环比增长-7.70%；国外重点大炼化项目本周价差为2160.42元/吨，环比增长-10.93%，本周布伦特原油周均价为115.14美元/桶，环比增长1.77%。

【炼油板块】本周经济数据好于预期叠加欧佩克增产有限，国际原油价格震荡上涨。

国内市场：本轮成品油零售限价下调落实，批发价格下行，批零价差持续拉大，国内汽柴油价格承压下滑。

航煤受需求回暖影响，价格依旧高企。

本周海外成品油价格、价差普遍出现回落，其中柴油和航煤价格及价差降幅相对较大。

【化工板块】本周受原油价格震荡上行影响，化工品成本端支撑尚可，但由于下游需求总体较为疲软，本周化工品价格、价差普遍下滑。

PX、MEG、纯苯整体交易重心下行，PC市场跌势仍存，苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、MMA价格小幅波动，EVA和丙烯腈供需相对平稳，价格无明显变化。

【聚酯板块】本周上游原材料跌势带来成本塌陷，叠加下游正处于需求淡季，整体供需环境难以改善，本周聚酯板块产品普跌。

本周PTA价格下行加剧行业亏损。

涤纶长丝价格下跌，下游织布需求表现不佳，但部分产品受成本下行影响，盈利相较上周有一定回升。

短纤受原材料支撑偏弱影响，价格下跌。

瓶片由于需求表现一般，价格仍维持弱势运行。

相关上市公司：荣盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）、东方盛虹（000301.SZ）、恒逸石化（000703.SZ）、桐昆股份（601233.SH）和新凤鸣（603225.SH）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。

（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。

（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。

（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。