国信证券-金融工程月报：CANSLIM行业轮动策略7月配置建议，关注煤炭、银行、基础化工等行业-220702

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核心观点本报告对CANSLIM行业轮动策略的样本外表现进行跟踪，从多个维度解析行业景气度情况并最终给出月度行业配置建议，以供投资者参考。

上月组合绩效回顾上月以来（20220601-20220630），行业轮动组合收益率8.86%，同期中信一级行业等权指数收益率7.77%，组合超额收益率1.08%。

今年以来（20220104-20220630），行业轮动组合收益率1.77%，同期中信一级行业等权指数收益率-6.88%，组合超额收益率8.66%。

本月组合推荐情况我们借鉴CANSLIM体系，从行业拥挤度（C）、分析师预期（A）、基本面景气度（N）、聪明资金（S）、价格动量（L）、机构资金（I）和宏观视角下的动态估值（M）等多个维度构建了CANSLIM复合得分因子。

本期得分排名靠前的五个行业分别为：煤炭、银行、基础化工、医药和食品饮料行业，具体分项得分明细可参见正文。

CANSLIM行业轮动策略构建及绩效表现复合因子：自2013年以来，CANSLIM复合因子RankIC均值达到17.6%，月胜率72.8%，年化RankICIR达到2.26。

多头年化超额收益17.07%，空头年化超额收益-15.55%，对行业未来收益具备较强的区分能力。

组合绩效：根据CANSLIM复合因子得分从高到低进行排序，选择得分最高的5个行业等权构建组合。

2013年以来组合年化收益30.06%，相对行业等权基准年化超额收益19.28%，相对最大回撤12.07%，信息比为1.73，收益回撤比1.60，月度胜率73.68%，表现优异。

风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。