国泰君安-银行行业：2022年盈利增速预计将保持平稳，维持“跑赢大市”评级-220630

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2022年下半年，我们预计中国经济将企稳并好转。

我们预计银行业总贷款和总资产余额仍将实现相对较好增长。

2022年下半年，鉴于我们预期中国的流动性环境仍将充裕，我们预计银行业净息差仍将面临下行压力。

整体而言，我们预计银行业净利息收入将录得相对较好的增长，主要是受宽信用下总贷款及总资产增长所驱动。

我们预计银行业的净手续费收入将持续修复。

我们预计成本收入比将保持在相对稳定的水平。

我们预计银行业资产质量将整体保持基本稳定，并且信用成本继续下行，支撑银行业净利润增速保持相对稳定。

综上所述，我们预计2022全年银行业净利润增速将保持平稳。

2022年下半年，我们预计以下因素将为银行估值提供支撑：1）我们预计疫情形势将稳定；2）我们预计中国经济将企稳并好转；3）我们预计中国的流动性环境仍将充裕；4）我们预计2022年中国银行业净利润增速将保持平稳；及5）我们预计中国银行业资产质量将整体保持稳定。

因此，我们维持银行业2022年下半年“跑赢大市”投资评级。