弘业期货-菜油年中报告2022：看它起高楼，看它楼塌了-220629

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2022年上半年，菜油走势可以说是主要受到了两大事件的影响。

三月份的俄乌冲突引发了市场对世界油脂供应的恐慌，令菜油在内的油脂再起高楼，而此后五月份的美联储加息则是抽掉了高楼的支柱，使得油脂大厦在六月份第二次严厉加息之后轰然倒塌。

展望下半年，随着以美国为首的西方国家对货币供应的收缩，以宽松货币为主要推动的商品包括油脂将失去推力，另外，2021/22年度加菜籽大幅减产以及俄乌冲突带来的油脂供应紧张状态将随菜籽产量的恢复而缓解，菜油预期因此逐步回落。