申银万国期货-品种策略日报：油脂-220628

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油脂：夜盘冲高回落，市场传言印尼能源和矿产资源部在2022年7月对生物柴油燃料混合40%棕榈油（B40）的车辆进行道路测试，道路测试至少需要长达五个月的时间。

印尼国内原料端棕榈果和棕榈油价格继续下跌，目前棕榈果价格为1200千印尼盾/公斤，在库存压力未释放完毕前或难以企稳，目前如果控制库存到去年年底水平，预估下半年印尼出口比去年同期增加200多万吨，或者集中一段时间多出口200多万吨，库存压力将回归正常，但是目前印尼还面临物流受限问题，船只不足。

目前6月250万吨出口额度已经审批了171万吨，关注后续审批发放，暂时出口数量还未恢复到正常水平。

6月前25日马来西亚棕榈油出口减幅较20日扩大，6月底开启累库。

在此期间印尼需要将库存转移到其他国家，降价寻求需求，在源头价格未企稳反弹前，内盘棕榈油即使反弹或许有限。

豆菜粕：夜盘收涨。

美豆优良率继续下调，截至2022年6月26日当周，美国大豆生长优良率为65%，分析师平均预估为68%，之前一周为68%，去年同期为60%。

在美国农业部(USDA)发布作物种植面积报告之前，分析机构对美国2022年大豆种植面积的预估均值为9,044.6万英亩，预估区间介于8,873.5-9,237.5万英亩，USDA3月31日预估值为9,095.5万英亩。

上周111家油厂大豆实际压榨量为181.2万吨，开机率为62.98%，较预估低8.75万吨。

预计本周国内油厂开机率略有上升，油厂大豆压榨量预计181.9万吨，开机率为63.23%。

近月豆粕供应较多，需求不振，远月大豆到港不多，需求有望转好，外盘美豆盘面暂有支撑，关注6月底种植面积报告。