东莞证券-环保及公用事业行业周报：持续关注污水处理及生活垃圾焚烧发电行业-220626

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投资要点：行情回顾：截至2022年6月24日，电力及公用事业指数当周上涨0.62%，跑输沪深300指数1.37个百分点，在中信30个行业中排名第19名；电力及公用事业指数当月上涨0.77%，跑输沪深300指数6.64个百分点，在中信30个行业中排名第25名；电力及公用事业指数年初至今下跌10.39%，跑赢沪深300指数0.65个百分点，在中信30个行业中排名第18名。

截至2022年6月24日，当周电力及公用事业的子板块涨跌不一，其中环保及水务板块上涨2.50%，火电板块上涨2.18%，其他发电板块上涨0.08%，供热或其他板块下跌0.60%，水电板块下跌1.15%，燃气板块下跌2.10%，电网板块下跌3.96%。

在当周涨幅前十的个股里，深南电A、科达制造和华能国际三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达29.83%、18.29%和16.38%。

在当月表现上看，涨幅前十的个股里，深南电A、科达制造和凯龙高科三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达43.82%、35.24%和26.44%。

年初至今表现上看，湖南发展、龙净环保和江南水务排前三，涨幅分别达71.64%、61.25%和32.11%。

估值方面：截至2022年6月24日，电力及公用事业板块PE(TTM)为20.74倍；子板块方面，火电板块PE(TTM)为23.58倍，水电板块PE(TTM)为20.81倍，其他发电板块PE(TTM)为24.64倍，电网板块PE(TTM)为32.92倍，燃气板块PE(TTM)为17.94倍，供热或其他板块PE(TTM)为15.85倍，环保及水务板块PE(TTM)为17.33倍。

行业重点新闻：6月25日，为贯彻落实《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》，更好支撑固体废物的规范化、精细化、信息化管理，生态环境部组织编制了《固体废物分类目录（征求意见稿）》。

行业周观点：根据山东发布的《城市市政公用设施网建设行动计划》，“十四五”期间，全省城市市政公用设施建设提升8个方向总匡算投资4897亿元，其中包括城市供水节水网预计投资331亿元以及城市污水处理网预计投资232亿元。

随着城市污水处理网投资逐步推进，污水处理行业有望受益，建议关注污水处理标的津膜科技（300334）、久吾高科（300631）。

另外，为贯彻落实《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》，更好支撑固废的规范化、精细化、信息化管理，生态环境部近日组织编制了《固体废物分类目录（征求意见稿）》。

随着固废管理体系逐步完善，固废处理潜在需求有望释放，建议关注垃圾焚烧发电标的伟明环保（603568）、三峰环境（601827）、绿色动力（601330）。

风险提示：政策推进不及预期；项目建设进度不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动风险等。