中信证券-基金组合专题系列之二十五：QDII基金的标签体系与应用-220626

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QDII基金通常与国内基础市场的资产相关性较低、便于分散风险，是重要的多资产配置工具。

鉴于QDII基金投资种类繁多、投资方式多元的特点，我们根据资产类型、交易市场、投资主题等多个维度，建立了QDII基金标签体系，以帮助投资者高效定位目标基金、实现组合多元配置。

最后，在标签体系之上，构建了QDII基金核心池、精选工具化属性相对更优的QDII基金。

▍QDII基金涵盖的资产类别广泛、与国内股债市场的资产相关性较低，是组合配置、分散风险的重要投资工具。

QDII基金投资于海外市场，欧美国家/地区市场指数与国内宽基指数相关性较低，配置QDII基金有利于降低组合的系统性风险。

另一方面，在各类市场环境中，整体来看海外市场均存在风险收益比好于国内市场的投资机会。

截至2022年一季度末，QDII基金总规模为2667亿元、数量208只（合并份额后）；虽然整体规模依然较小，但仍是非常重要的分散化投资工具。

▍QDII投资范围广泛，主题投资工具多元。

从资产类型角度，QDII基金覆盖了股票、债券、大宗商品、REITS等资产。

从交易市场角度，QDII基金覆盖了香港市场、美国市场等单一国家/地区市场，以及大中华市场、全球市场等跨区域市场。

从投资主题角度，QDII基金覆盖了互联网科技、生物医药、消费等行业投资主题。

▍基于多维度构建了QDII基金标签体系。

基于QDII基金投资范围广，投资方法多元的特点，本文构建了QDII基金标签体系；包括：一级标签、二级标签、三级标签、以及主被动投资标签。

在资产类型、交易市场、投资主题等多个维度对QDII基金进行了划分。

▍QDII基金标签体系应用：寻找主题基金。

1.具备抗通胀属性的商品能源类QDII基金：目前数量共有13只，以股票和基金为投资标的，投资于多家商品能源类全球上市企业和海外商品能源类ETF基金；多数商品能源类基金业绩与大宗商品价格高度相关，在以股债为主要配置资产的公募基金市场中具有稀缺性。

2.互联网科技股覆盖范围最广的互联网科技主题QDII基金：目前数量共有35只，类型上包括“大中华股票”、“中国香港股票”、“全球股票”和“美国股票”等四大类；是布局全球科技股的重要工具。

▍QDII基金核心池构建。

基于现有的基金标签体系，剔除流动性差、同质化程度高、主动超额收益较低的产品，精选工具化属性相对更优的QDII基金，作为多资产配置的底层基金池。

▍风险提示：汇率波动风险；流动性紧张风险；政策变动风险；海外市场波动风险等。