南京证券-钢铁行业周汇报：库存小幅累库，需求恢复仍需时间-220619

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内容提要原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价821.5元/吨，本周下跌10.2%。

普世铁矿石指数122.15美元/吨，周下跌13.7%。

铁矿石库存12665.26万吨，周去库1.4%。

钢厂铁矿石平均可用24天，本周钢厂铁矿库存小幅下降。

本周铁矿端价格大幅回落，发货量恢复后加上需求偏弱，铁矿石供需偏松，本周焦炭期货价格同时回落，成本端压力逐步缓解，需求弱势情况下，成本端价格有进一步下降空间。

钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价4354元/吨，周下跌9%，现货价4540元/吨，周下跌5.6%，主要城市库存868.8万吨，周累库2%。

热轧期货价4453元/吨，周下跌8.7%，现货价4630元/吨，周下跌6.6%，主要钢厂库存269.72万吨，周累库2.5%。

本周钢材期现货价格变动幅度加大，下游需求的持续疲软，期现货价格均大幅下跌，钢材库存反季节行累库，房地产和基建对钢材的消费的支撑减弱，钢铁需求端短期内证伪，成本端崩塌下，钢材价格恐进一步下降。

钢企毛利润测算：本周经测算后，螺纹钢和热轧毛利润仍处低位-132元/吨和-218元/吨。

短流程本周毛利润螺纹钢和热轧分别为-379元/吨和-489元/吨。

本周钢企利润进一步压缩，等待原料端铁矿石和焦炭价格回落后关注吨钢盈利可能会有所恢复。

投资建议：建议逢低关注加工性高端特钢企业：中信特钢、久立特材、甬金股份。

建议继续积极关注管道企业新兴铸管、金洲管道等。

同时布局新能源领域的永兴材料、攀钢钒钛也可逢低关注。

风险提示：矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险、疫情反复。