光大证券-新能源车及锂电行业动态追踪：麒麟电池正式发布，高能量密度加快充引领技术未来-220624

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事件：6月23日，宁德时代正式发布了CTP3.0麒麟电池，并宣布将在2023年实现全面量产。

从第一代无模组CTP发展到CTP3.0麒麟电池，宁德时代不断迭代技术，引领行业。

2019年，宁德时代推出第一代无模组电池包CTP，体积利用率达55%。

2022年推出CTP3.0，体积利用率达72%，高于4680电池的63%。

通过提高体积利用率，简化电池包设计，CTP3.0麒麟电池能量密度达到255Wh/Kg，系统集成效率达72%，可支持续航超1000公里，同时实现5星安全。

三合一冷却板设计提升散热效率与安全性，结构优化提升空间布局。

宁德时代CTP3.0开创性地取消了横纵梁、水冷板与隔热垫，将原本各自独立的设计集成为多功能弹性夹层，既保证了结构件支撑，又提供了更大的冷却面积，可以实现4C快充；同时夹层为电芯在循环过程中体积变化提供膨胀空间，提升电芯全生命周期寿命。

CTP3.0通过模拟仿真，将多个功能模块（结构防护、高压连接、热失控排气等）智能分布，进一步增加6%的能量空间。

热管理优化提升电芯综合应用性能与安全性。

CTP3.0通过将原本置于电芯底部的水冷板放在电芯之间，提升了4倍换热面积，同时首创电芯大面冷却技术，将控温时间缩短为原来的一半，可以适配更大电流和电压的快充。

热失控或者极端工况下可以使得电芯极速降温，有效防止热蔓延发生，整体提高电芯寿命与安全性。

相比于4680电池全方位提升。

宁德时代CTP3.0相比4680电池pack，可实现同样的五星安全，更高的能量密度与系统集成效率，更好的快充性能与导热性能。

全方位的领先为未来方型电池技术的发展指明了方向。

投资建议：（1）侧面水冷技术保证高能量密度同时实现五星安全，建议关注三元正极材料厂商：当升科技、厦钨新能、容百科技、长远锂科、振华新材；（2）冷却板用量显著提升，建议关注宁德时代供应链水冷板厂家：银邦股份，银轮股份。

风险分析：CTP3.0与车企应用匹配不及预期；新能源车销量不及预期；安全性能改善不及预期。