海通国际-理想汽车-2015.HK-庭智能旗舰SUV理想L9正式亮相，开创“五屏三维空间交互”新时代-220622

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事件6月21日，理想汽车正式发布家庭智能旗舰SUV—理想L9。

公司CEO李想先生在发布会上宣布，理想L9Max全国统一零售价为459,800元，并标配二排头等舱座椅、智能空气悬架、理想ADMax全自研智能驾驶系统、五屏三维空间交互等100项行业旗舰级配置。

发布当晚8:50分起，理想L9开启官方预订，并将在8月底前开启用户交付。

点评核心观点：1.L9软硬件配置均达到国内顶级水准，具备高性价比；同等配置车型价格超百万元，40-50万元段市场空间广阔，未来L9有望从同价位燃油车抢得更多份额。

2.理想L9发布丰富产品矩阵，延续家庭用户细分市场定位，有望成为理想ONE后第二辆单车爆款，为公司业绩带来增长新动力；两者定价差10万元，产品定位具备一定的差异化，我们认为L9后续对理想ONE销量的冲击不大。

3.公司Q1单车毛利率22.4%创新高，随着设计毛利率更高的L9交付放量，预计公司毛利率有望继续走高。

旗舰级底盘增程系统实现全自研。

根据公司发布会及公众号介绍，（1）增程系统电动系统方面，理想L9全自研高效增程电动系统配合44.5kWh电池组，可实现CLTC工况1315km续航里程，包括215km的纯电续航。

自研自产的增程器热效率达40.5%，燃油模式的热机能耗低至5.9L/100km（CLTC工况）。

理想L9采用智能四驱系统，前、后驱动电机最大功率分别为130kW和200kW，总功率达330kW，扭矩达620N·m，零百加速仅5.3秒。

（2）底盘控制系统方面，理想L9前悬架采用双叉臂结构，后悬架采用五连杆结构，驾乘舒适性再度升级。

通过全自研的旗舰级底盘控制系统，配合标配的CDC连续可调阻尼减振器，理想L9可根据路面振动反馈毫秒级自动调节阻尼，各种路况下的舒适性全方位提升。

智能空气弹簧可在高速时自动将车身降低以节省能耗，并在停车时提供更便捷的上下车、装卸行李功能。

而理想L9的前“五合一”动力系统包含驱动电机、发电机、双电机控制器和减速器，后“三合一”动力系统包含后驱动电机、电机控制器和减速器。

更高的集成度持续优化体积效率，促进车内空间利用率进一步提升。

（3）中央域控制器方面，公司完成全部硬件、系统和软件的全自研，中央域控制器将使用恩智浦最新的S32G车规级芯片，全车核心控制系统的功能实现全自研，确保新车型未来OTA的范围和时效性。

标配理想ADMax智能驾驶系统，促进安全性再度进化。

（1）智能驾驶系统方面，理想L9标配ADMax旗舰级智能驾驶系统，通过全栈自研的感知、决策、规划和控制软件，确保系统的可靠性和高成长性。

其中，自动紧急制动功能（AEB）针对中国路况进行了优化，增强了对横穿行人和两轮车的识别，可有效降低交通事故发生率；李想先生在发布会上表示，将开源全自研的AEB系统的全部代码，任何OEM、供应商、科研机构和高校都可无偿使用持续迭代的AEB源代码。

（2）智能驾驶硬件方面，理想L9搭载6颗800万像素摄像头+5颗200万像素摄像头，实现对车身远、近距离的360°全方位感知。

其中两颗正前向800万像素摄像头组合可实现对120°广角范围及最远550米内车辆、行人及锥桶等物体的识别。

前向还搭载一颗禾赛科技提供的128线AT128半固态激光雷达，激光波长905nm，10%反射率下最远探距200米，全局分辨率1200x128，点云数量达到153万/秒，目前业内量产的车规级激光雷达中综合性能最强。

在暗光、强光等摄像头受限的场景，激光雷达对环境感知的准确性远超视觉摄像头，并帮助车辆提升对静止及异形障碍物的识别，大大提升安全性。

（3）智能驾驶算力方面，理想L9搭载两颗英伟达Orin-X处理器，总算力达到508TOPS，双处理器互为算力冗余，确保智能驾驶系统运行稳定。

在安全层面，理想L9动力系统、转向系统、制动系统和算力平台供电系统也进行了冗余设计，保障执行机构的可靠性。

开创“五屏三维空间交互”新时代。

理想L9的家庭智能座舱采用创新的五屏交互模式。

标配大尺寸HUD和安全驾驶交互屏，安全驾驶交互屏采用Mini-LED和多点触控技术，使仪表屏实现触控式交互。

车内配备6颗麦克风和3DToF传感器，配合公司自研的以深度学习为基础的多模态三维空间交互技术。

理想L9首创三维空间交互技术，支持语音手势融合交互、六音区识别、理想同学多屏响应、全车自由对话等。

该智能座舱还标配两颗高通骁龙8155芯片，配合24GB内存和256GB高速存储组成的计算平台，为AI、软件和娱乐的算力提供强大支撑。

支持双5G运营商自由切换，确保实时高速网络。

另外，上百项旗舰功能重新定义了智能汽车视听和娱乐体验顶尖标准。

相关标的：中央域控制器芯片建议关注恩智浦（NXPI.US），前动力总成关注汇川技术（300124.CH），电芯关注宁德时代（300750.CH），智能座舱芯片关注高通（QCOM.US），智能驾驶计算平台关注英伟达（NVDA.US），激光雷达关注禾赛科技。

风险芯片及零部件短缺风险，动力电池等原材料涨价风险，高压纯电技术研发及产品销售不及预期，OTA迭代不及预期。