申银万国期货-品种策略日报：油脂-220622

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油脂：夜盘油脂冲高回落。

截至本周一，印尼国内市场义务下签发86.76万吨棕榈油出口许可证，出口加速计划签发了53.60万吨棕榈油出口许可（此前116万吨出口配额中的)，出口签发速度相比此前加快。

截至6月21日印尼国内棕榈果采收价格继续下跌，毛棕榈油现货价格较上个交易日价格下跌794千印尼盾，在压榨厂和精炼厂库存压力未释放完全前，预计果价难以企稳。

受印尼加速出口影响，马来西亚棕榈油6月出口转差。

国内棕榈油进口倒挂继续缩小。

在经历了数日连续下跌后，昨日夜盘反弹幅度也是有限，暂时印尼政府未出台新的出口政策，在印尼国内价格企稳前，内盘油脂维持震荡偏弱走势。

豆菜粕：夜盘收涨。

截至2022年6月19日当周，美国大豆生长优良率为68%，分析师平均预估为69%，之前一周为70%，去年同期为60%，优良率下调。

从6月21日起美主产区南部和西部地区土壤湿度偏低，气温略偏低。

尽管USDA上调南美旧作产量，但是美豆新旧作仍然偏紧，俄乌局势还未结束，盘面下方有支撑。

上周国内豆粕继续累库至109万吨附近，豆粕表需环比增加7万吨至130万吨，但仍处于近三年同期较低水平。

尽管美湾和美西升贴水有所下降，但是国内进口大豆盘面榨利恶化。

暂时豆粕面临近月供应压力，需求不振，远月供应减少，需求有望转好，盘面对于关键生长阶段时天气尤为敏感，天气不顺将会导致最终单边不能兑现。