五矿期货-农产品早报-211203

《五矿期货-农产品早报-211203（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《五矿期货-农产品早报-211203（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

油脂周四BMD棕油1月跌0.42%至4925林吉特/吨。

广东24度棕榈油报价9590元/吨，跌50元/吨；张家港一级豆油报价9780元/吨，跌30元/吨；江苏四级菜油报价12500元/吨，持平。

截至2021年11月30日，全国港口食用棕榈油总库存55.45万吨，较前一周增5.02%。

豆油港口库存71.55万吨，较前一周降1.58%。

截至11月26日，华东菜油库存26万吨，较前一周降8.00%。

新作大豆产量下调，但库存调增，美豆驱动偏弱。

从11月起，棕榈油进入减产周期，而出口良好。

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，11月1—20日马来西亚棕榈油单产减少0.86%，出油率减少0.31%，产量减少2.4%。

船运调查机构ITS数据显示：马来西亚11月1—30日棕榈油出口量为1668648吨，较10月1—31日出口的1468977吨增加13.59%。

长期看，马棕累库预期破灭，2021年库存仍将动态维持在偏低水平。

国内方面，国内油脂库存处于偏低水平，基差整体支撑较强。

整体来看，国内油脂仍主要跟随外盘驱动，而外盘长期基本面仍然偏强。

操作上，回落偏多思路。

P2201参考区间：8800-10600；Y2201参考区间：9200-11000；OI2201参考区间：11500-13600。

蛋白粕外围市场：目前市场焦点转向南美，种植面积增加既定，关注单产变化。

上周巴西大豆播种完成84%，五年均值77%，产量预计增加4.35%。

布交所数据，上周阿根廷大豆播种完成29%，略低于五年均值31%。

国内供需：终端买兴不足，基差延续回落，华南豆粕基差M2201+97，华东菜粕基差RM2201-118。

上周豆粕库存61.56（+6.83）万吨，菜粕库存1.78（-0.82）万吨。

水产消费淡季叠加大豆到港增加，蛋白粕库存仍将趋势回升。

观点小结：出口季节性复苏叠加南美大豆增产，美豆窄幅偏弱整理。

国内大豆到港增加，蛋白粕边际累库。

单边维持震荡偏空思路，菜粕1-5反套及豆粕1-5反套继续持有。

鸡蛋昨日国内蛋价稳定为主，少数窄幅调整，全国主产区鸡蛋均价为4.66元/斤，短期蛋价表现平平，但低存栏对价格仍有支撑，12月随着需求阶段性发力，蛋价仍不乏有回弹可能；盘面跟随现货偏弱震荡为主，如果蛋价不大跌，延淘仍是主策略，但未来几个月存栏整体偏低的格局暂时不会有变化，蛋价往下缺乏大的驱动，近月合约或上下难行，远月需要视未来补栏的情况而定，整体看是存栏缓慢恢复的格局，这么看估值其实是偏高的，但驱动不足，逢高关注为主，不追空。