中银国际-建筑装饰行业2021年中报前瞻：个股业绩分化明显，施工与装配式业绩趋稳-210719

《中银国际-建筑装饰行业2021年中报前瞻：个股业绩分化明显，施工与装配式业绩趋稳-210719（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-建筑装饰行业2021年中报前瞻：个股业绩分化明显，施工与装配式业绩趋稳-210719（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

截至7月18日，建筑板块22家公司披露业绩预报/快报，15家预增，7家预减；6家超预期，6家不及预期。

个股业绩分化明显，土建施工与装配式板块业绩趋稳。

业绩预增公司占比较高，板块业绩预计有边际好转：截至7月18日，建筑板块98家重点关注上市公司中共有22家披露业绩预告/快报，其中15家预增，7家预减，预增公司数量大于预减公司数量。

预计已发布预告的公司2021年2季度平均利润增速为21.3%，该增速相比2020年2季度有所提升，相比2021Q1下滑近40%。

分板块看，土建施工、园林、装修板块公布业绩预告公司较多，专业工程、土建施工、装配式建筑板块平均业绩增速较快，央企业绩增速较为平稳。

个股业绩分化较为明显：从业绩增速分布来看，个股业绩分化较为明显。

发布业绩预告的22家公司中，超过100%或者低于-100%的业绩大幅波动个股有10个，波动幅度在50%-100%的个股有6个，20%-50%的温和增长个股数量为3个。

多数板块呈现增速同比改善趋势：从各个细分板块来看，土建施工与装配式业绩增速相比去年同期较为平稳，其他板块已披露业绩预告的公司大部分均呈现增速同比改善态势。

土建施工与装配式相对平稳，装修与园林板块不及市场预期：土建施工板块中多数企业业绩预增，山东路桥业绩表现较为突出，超出市场预期；设计板块中报利润增速环比降幅较大，华测检测业绩表现较好；装修与园林板块中业绩预减企业数量较多，未达到市场预期；装配式公司业绩基本保持稳定，预计未来行业需求仍有增长空间；专业工程与其他板块已披露预告公司业绩同比增速较高。

2021展望：基建投资相对平稳或使土建施工企业业绩趋稳，国家推进绿色建筑使装配式板块受益。

根据2021年基建、地产投资数据以及国家相关政策，我们认为土建施工与装配式板块值得关注：1.随着2021年经济持续复苏，基建投资的托底任务相对弱化，未来或保持低位稳定。

基建投资相对稳定或使土建施工相关企业业绩也趋于稳定。

2.国家持续推进绿色建筑发展，规定2025年装配式建筑渗透率达到30%，预计装配式企业将持续受益。

3.5月开始竣工数据有所好转，6月大幅好转。

若竣工数据表现持续向好，预计装修板块将受益。

投资建议推荐装配式设计龙头华阳国际，建议关注制造业投资复苏下需求有望提升的钢构、工业建筑龙头：东南网架、精工钢构、中国化学、中国中冶。

评级面临的主要风险风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，行业政策风险。