南华期货-黑色金属策略周报：下游去库压力大，上涨驱动不足-220611

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（以下内容从南华期货《黑色金属策略周报：下游去库压力大，上涨驱动不足》研报附件原文摘录）
　　观点：RB2210合约短期内震荡运行，建议多头减仓。 　　逻辑：上周钢价几乎不变。一方面，市场宏观情绪仍比较乐观，5月新增社融环比改善。另一方面，成材库存继续堆积，需求并未有起色。基本面上，供应端，长流程利润恢复较快，并且部分厂库转移到社库，长流程钢厂增产积极性上升，长流程增产显著。短流程虽然仍处于亏损，但已经接近开工率的下限，并且废钢到货回升较快，废钢性价比本周回升较大，短流程螺纹钢产量也止跌回升。库存端，厂库继续转移到社库，总库存止跌回升，去库压力大。需求端，受端午节和高考影响，表需下降明显。进入雨季和淡季，淡季不淡、疫后逆势集中补库的预期或落空。上海终端钢材采购量只有疫情前的40%，并且恢复速率放缓。终端工地的资金情况仍不乐观，在高钢价下接货意愿不高。目前除了钢材的成本端，看不到很强的向上的驱动。预计螺纹钢价格走势震荡为主，操作上建议多头减仓。 　　供应：长流程开工率上升2.29%至62.84%。长流程产量上升7.83万吨至275.34万吨，短流程产量上升0.15万吨至30.26万吨。总产量上升7.98万吨至305.6万吨。 　　需求：受端午假期和高考影响，表需大减32.99万吨至289.48万吨。 　　库存：厂库继续向社会库存转移，厂库减11.1万吨至332.8万吨，社会库存增27.22万吨至851.05万吨。总库存增加16.12万吨至1183.85万吨。 　　风险因素：地缘政治事件，房地产政策超预期收紧，限产政策大幅变化，铁矿调控超预期，基建稳增长需求不及预期，疫情反复。