财通证券-社会服务行业电子烟跟踪：NJOY再获批PMTA，首款一次性电子烟通过审核-220614

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周关注点：1）NJOYDaily获批PMTA，为首款通过审核的一次性电子烟。

6月10日FDA发布公告，NJOY旗下NJOYDaily的两款烟草口味产品通过PMTA审核，可在美国市场合法销售。

授权的NJOYDaily电子烟包含两种烟草口味：浓郁烟草味（含4.5%尼古丁）和特浓烟草（含6%尼古丁），NJOYDaily成为第二款获得FDA授权的NJOY产品，也是全球首款通过审核的一次性电子烟产品。

同时，FDA对含有烟草和薄荷醇以外其他口味的电子烟产品发布了营销拒绝令（MDO）。

美国PMTA审核稳步推进，率先通过审核的品牌市场份额有望加速提升。

2）6月7日，《中国（深圳）电子烟产业白皮书》发布，白皮书对国内电子雾化产业的规模、价值等方面进行了剖析。

企业数量方面，2021年国内电子烟制造及品牌企业超1500家，电子烟零售网点超19万家，其中授权店13.8万家，专卖店4.7万家，集合店5000-7000家。

市场规模方面，21年国内电子烟零售额约197亿元人民币，同比增长36%，出口规模约1383亿元，同比增长180%。

分国家来看，出口额最大的目的国为美国，占比达53%，出口欧盟金额占比为15%，其次为俄罗斯和英国，分别占比为9%和7%。

板块周度回顾：本周新型烟草板块涨幅6.70%，分别跑赢沪深300指数、中证500指数3.04pct、4.04pct。

个股方面，本周顺灏股份、雾芯科技、比亚迪电子分别上涨23.74%、22.34%、19.35%；盈趣科技、爱普股份、华宝股份分别下跌2.46%、0.70%、0.20%。

投资建议：伴随国内电子烟零售牌照规划陆续公布、生产牌照陆续受理，国内电子烟监管有序开展，预计电子交易平台将于6月15日正式上线测试，过渡期市场平稳运行，预计在今年10月国标正式生效后，市场将迎来持续向好的稳健发展，电子烟立足减害作用，长期来看市场的需求发展趋势明确。

监管利好各产业环节的优势企业份额提升，鼓励产业技术创新及数字化发展，未来头部企业在国内及海外市场发展空间广阔，伴随研发投入加大、产品迭代升级，将进一步夯实企业竞争壁垒、提升盈利能力，建议关注。

风险提示：行业监管政策超预期；市场需求不及预期；市场竞争加剧；技术迭代更新；原材料价格波动；国内外疫情反复，冲击渠道销售；宏观经济承压。