国盛证券-盛视早参-220614

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受外围市场调整影响，周一两市全天低位震荡，盘中指数虽然一度快速跳水，但尾盘再度震荡回升，市场承接力度较好，最终各大指数均小幅下跌，沪指跌幅居前。

从盘面上看，教育股全天强势，创业板股豆神教育涨停。

有机硅等业绩预期较好的资源类板块再度走强，中旗新材等涨停。

汽车产业链个股表现活跃，常铝股份等涨停。

而房地产等蓝筹板块陷入调整。

总体上个股涨多跌少，两市超2300只个股上涨。

值得关注的是北向资金全天净卖出135.19亿元，终结连续10日净买入，短线风向标的北向资金动态或成为市场短期变盘信号。

从技术上看，上周五市场放量大涨后，周一沪指调整收于多空趋势线（3192点）之上，更多为良性整固，短期的回踩或为后期的中级反弹行情（目标3380点）做蓄势准备，本周A股有望先抑后扬。

资金方面：2022年6月13日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展100亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.10%。

Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期，公开市场单日实现零投放零回笼。

6月政府债净融资或达到1.6万亿，资金缺口较大，央行及财政将如何配合平滑流动性存在一定的变数。

从历史看，地方债发行密集的时期央行往往以投放逆回购的方式来应对缴款冲击，没有必要过于担忧资金面收紧，央行货币政策依然强调“以我为主”，稳健偏宽松的基调不变。

资讯方面：1.国务院办公厅印发关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见。

意见提出，坚持省级党委和政府对本地区债务风险负总责，省以下各级党委和政府按属地原则和管理权限各负其责。

落实省级政府责任，按属地原则和管理权限压实市县主体责任，通过增收节支、变现资产等方式化解债务风险，切实降低市县偿债负担，坚决查处违法违规举债行为。

健全地方政府债务限额分配机制，一般债务限额应与一般公共预算收入相匹配，专项债务限额应与政府性基金预算收入及项目收益等相匹配，促进融资规模与项目收益相平衡，完善专项债券资金投向领域禁止类项目清单和违规使用专项债券处理处罚机制。

（证券时报）。

防范风险是财政工作永恒主题，任何时候都不能放松，通过不断完善、防范、化解地方政府债务风险的制度体系，可提高财政可持续性。

同时通过监管提升专项债资金使用效率，形成实物工作量，在稳增长过程中发挥更大作用，成为A股市场的重要支撑。

2.6月13日，人民银行、水利部联合召开金融支持水利基础设施建设推进工作电视电话会议，部署进一步做好水利建设金融服务，助力稳定宏观经济大盘。

会议要求，各金融机构要找准定位、创新产品、依法合规，切实加大对水利项目的金融支持力度。

政策性、开发性银行要用好新增的8000亿元信贷额度，抓好任务分解，强化考核激励，加大对国家重大水利项目的支持力度；国有大行要发挥资金和网点优势，加大对商业可持续水利项目的信贷投放；中小银行要立足辖区实际，对有还款能力、切实可行的农田水利等中小型水利项目，给予必要信贷支持。

（证券时报）1至5月全国水利建设全面提速，重大水利工程建设将是今年稳增长的重要方向，而水利管网是确定性比较高的细分，金融机构的大力支持为年内开工奠定了重要基础。

操作策略：在近期海外股市大幅回调中，A股市场走势相对独立，展现出较强韧性，而市场强度超预期的背后是投资者对政策落地和估值修复的信心提升。

随着宏观政策的进一步放松、信用条件的宽松和复工复产加快，投资者信心提升的过程尚未结束，指数上行的空间也有望进一步的打开。

而本周联储的货币加息缩表节奏或影响全球资本市场的节奏，A股如能继续保持较强的独立性，资金有望放量加速回流股市，沪指本轮反弹站上冲击中期趋目标位（3380点）或成为大概率事件，投资上建议保持成长略大于价值的均衡配置。

操作上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，后疫情时代的“促销费保民生”将成为驱动市场运行的主要逻辑，关注受益于国内疫情逐步改善的消费核心资产，包括必选属性强的食品饮料，消费刺激政策重点支持的汽车、家电等，建议结合业绩性价比，适当布局水利建设、军工、元宇宙等主题板块。

（娄春雷，执业证书编号S0680618120002）。