山西证券-证券业行业周报：证券板块启航，紧握财富管理及机构业务主线-220611

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投资要点板块超额明显，部分个股表现突出。

上周主要指数均实现较大幅度上涨，证券板块表现突出，大幅上涨6.79%，较沪深300、非银金融指数分别实现超额收益3.14%和1.53%，其中光大证券、国联证券、中银证券、华林证券等本周上涨10%以上。

同时市场活跃度明显提升，周日均成交额在3月以后再度回到万亿以上，成交额环比提升了19.92%。

稳增长政策加码托底宏观经济，政策合力助推实体经济，二级市场信心逐步建立。

随着市场逐步企稳回升，证券公司受益于稳增长政策刺激下的市场回暖后的业绩改善，带来估值提升。

具备长期投资价值，建议关注财富管理及机构业务两条主线。

随着防疫形势的不断好转，二级市场风险偏好不断提升，五月社融总量大幅改善。

当前，证券板块估值仍处于历史低位，仍有较高的配置价值。

居民财富配置多元化，权益资产配置比例提升，券商打造丰富产品货架服务财富管理需求，同时市场机构化进程加快，做市业务、衍生品等业务均需要机构服务能力的提升，建议关注财富管理及机构业务领先券商，维持行业“领先大市-A”评级。

行业数据：股市表现：截至6月10日，股票指数较年初均收跌，但随着市场逐步企稳，上周指数跌幅收窄。

创业板指数收跌23.06%，中证500收跌15.21%，沪深300指数收跌14.20%。

债市表现：截至6月10日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.12%。

大宗商品：截至6月3日，大宗商品指数收于212.64，较年初收涨17.71%，涨幅扩大。

交易额：上周成交金额5.28万亿元，日均成交额1.06万亿元，环比+19.92%。

新增投资者：2022年5月，新增投资者120.26万，月环比-4.30%。

股票质押业务：截至6月3日，市场质押股4156.31亿股，占总股本5.5%。

两融业务：截至6月9日，两融余额1.52万亿元，较上年末下降17.08%。

其中，融资余额1.44万亿元，融券余额749.34亿元。

风险提示：俄乌局势继续恶化；二级市场大幅下滑；疫情超出预期；资本市场改革不及预期。