光大证券-零售行业周报第435期（2022.06.06~2022.06.10）：关注5月社消增速，消费复苏仍需耐心-220611

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　　零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.80%和3.50%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.48%，跑输上证综指和深证成指。2022年以来（103个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-9.75%和-19.00%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-8.71%，跑赢上证综指和深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.48%，位列30个中信一级行业的第28位。过去一周，30个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、有色金属和石油石化，涨幅分别为10.70%、8.63%和7.62%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-8.71%，位列30个中信一级行业的第12位。2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和交通运输，涨幅分别为42.26%、3.91%和-0.05%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、专业市场和家电3C连锁，涨幅分别为3.36%、0.14%和-0.43%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为3.40%、-5.71%和-6.32%。
　　过去一周，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，26家公司上涨，3家公司持平，64家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是南极电商、兰州民百和中成股份，涨幅分别为8.32%、8.12%和7.58%。2022年以来，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，41家公司上涨，52家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中成股份、徐家汇和翠微股份，涨幅分别为126.91%、69.71%和59.63%。
　　零售行业投资策略：
　　6月15日，国家统计局即将公布社会消费品零售总额月度报告，鉴于5月上海和北京疫情的不利影响，我们预计5月社消增速仍将处于底部区间，预计6月起社消增速将开始逐步复苏。因此，整体而言消费板块仍处于左侧区间，建议投资者以关注为主。6月以来上海逐渐放开，预计线下零售或将有较为明显的反弹。同时，在618大促活动的催化下，电商板块短期内或有一小波交易性机会。整体而言，我们看好可选消费品的复苏进程，但建议投资者不要操之过急。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。