信达证券-传媒互联网行业及海外：各大电商决战年中大促。消费复苏成绩亮眼-220608

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天猫618于5月26日20:00正式开启预售，活动将持续至6月20日，分为预售（包括6.1开门红)、现货、狂欢三阶段，第一波抢购开始时间为5月31日晚8点，第二波抢购开始时间为6月15日晚8点。

京东618年中狂促于5月23日晚8点开始预售，活动将持续至6月20日，整体周期比2021年延长1天，共分为预售期、开门红、场景期和高潮期四个阶段;平台设置了品类日、定金膨胀、尾款立减、买就返卡、618红包、跨店满减等多种玩法。

京喜618大促于5月23日正式启动，以“京喜在身边"为主题，依托京喜APP、京喜拼拼、京喜通等线上线下业务布局，为消费者提供到店即买、送货到家、预售自提等多种消费体验及服务。

抖音618好物节于5月25日开始预热，活动预热期间，平台将会推出吸引用户的定金预售和互动城玩法，为活动蓄水，预付锁量;6月1日起正式活动期间，平台将会推出助力商家达人的平台服务费优惠，重点、品牌、主题直播间奖励，短视频话题挑战赛，全民玩法以及机构服务商排位赛等。

微信视频号“618视频号直播好物节"于5月31日晚8点开幕，为商家提供"商家奖励计划"等四重流量大礼包。

苏宁易购618于5月23日正式启动，将于5月23日、6月11日开启两轮预售，并分别在5月31日晚8点和6月17日晚8点爆发抢购。

平台推出了跨店满减、老会员大额津贴、银行支付优惠、满万返千、以旧换新等玩法。

唯品会"6.16年中特卖节"于5月23日晚8点开启，持续至6月21日早10点，分为超值现货、开幕盛典、品牌轮动期、高潮期四个阶段。

快手“616实在购物节"于5月20日正式启动，以"实在人、实在货、实在价"为主题，以超级品牌直播间、行业潜力直播间、优享席位冲刺包三大玩法为核心，附加快手小店开箱测评、快手小店直播预告特权、达人带货挑战赛等玩法。

拼多多百亿补贴三周年庆返场大促于5月24日开启，全程分为开门红、主题日、品牌日、巅峰期、返场期等多个阶段，每个阶段均提供满减直补、买一送一、多件多折等福利。

平台将陆续发放30亿消费红包，继续加补近千款品质农产品，最高补贴力度超过40%。

菜鸟于5月23日宣布启动618物流"聚力计划"，保障切仓转仓顺利进行。

点评:大折扣多补贴新菅铺,动参与积概性。

以天猫为例，用户端满300减50，折扣率达16.7%，为四年来最大力度618折扣，去年618和双11的折扣率均为15%。

在商家端，平台推出25条618助力商家举措，涵盖了金融补贴、物流疏通、流量补贴、疫情特别举措、技术升级5个方面，立足疫情之下商家面临的实际痛点，贯穿商家经营全锉路。

5月31日，天猫发布由易焊千玺献唱的618主题曲《生活就该这么爱》，歌词取材于网友关于理想生活的投稿，MV上线半夭内播放量突破1.3亿，相关话题阅读超30亿，登顶微博视频热搜榜第1名，冲进全国热搜主榜。

今年天猫618的营销重心由价格玩法转向了消费者体验，加入了情感营销为品牌价值贼能。

曼妆护孰整忤癀现良好,国产品牌增速亮展。

截至6月5日，天猫美妆护肤类目累计销售额（含预售）117.7亿元，累计销量4647万件，均价253元。

预售前三日内，淘宝美妆护肤类目实现预售额77亿元，较2021年618前三日预售额增长20%，其中珀莱雅实现预售额26847万元，较2021年618前三日预售额增长218.0%，位列美妆护肤榜单第5位:;薇诺娜实现预售额17561万元，较2021年618前3日预售额增长75.3%，位列美妆护肤榜单第9位。

国产头部品牌的"开门红"印证了国产品牌影响力和消费者认可度的不断攀升，未来优质国产品牌有望继续巩固优势，实现快速增长。

小家电舫售火爆。

我情和戒算剃激需卓。

截至6月5日，天猫生活电器类目累计销售额（含预售）24.6亿元，累计销量436万件，均价563元。

5月31日晚618开门红，极米全网GMV5分钟破亿;倍轻松在京东开门红3小时内销售额超过去年代言人官宣全天;添可在苏宁开门红的销售额同比增长606%。

截至5月31日，天猫平台上添可预售累计23463万元，科沃斯预售额累计20885万元，石头预售额累计14004万元，位列榜单前三。

疫情的持续大大延长了居家时间，从而刺激清洁电器、厨房电器、投影仪等相关小家电的需求增长。

另外，5月18日中国家用电器协会发出《关于在“618""促销季开展家电产品"以旧焕新"活动的倡议》，联合京东共同发布“中国家电行业焕新服务行动承诺书":5月23日，深圳市出台《深圳市关于促进消费持续恢复的若千措施》，对消费者5-8月购买符合条件的电视机、空调、冰箱、洗衣机、厨房家电、生活小家电等家用电器，按照销售价格的15%给予补贴，每人累计最高2000元:政策利好有望进一步助推家电行业的增长后劲。

电子产品井埃增长，品质消费僦然檐他。

截至6月5日，天猫智能设备类目累计销售额（含预售）6.0亿元，累计销量138万件，均价436元。

5月31日晚8点京东618正式开场后，苹果及小米品牌手机成交额1秒钟破亿，中兴、努比亚、海信、诺基亚、飞利浦手机成交新序比增长200%;VR眼镜成交额同比增长350%，其中Pico成交额同比增长超20倍;开场10分钟内，索尼A7M4微单相机成交额破5000万元。

截至5月31日，天猫平台上小来累计预售额2032万元，苹果累计预售额1402万元，Pico累计销售额581万元，三星累计销售颔42万元。

随着上海等城市逐步复工复产、复商复市，消费者信心得到提升，电子产品类品质消费的增长一定程度体现了被压抑消费需求的释放。

运动鞋服战端出色，新生活方式带来新可能。

截至6月5日，天猫运动1休闲服装美目累计销售额(含预售)10.7亿元，累计销量639万件，均价168元。

阿里系平台618预售前三日，安路预售额为19502万元，较2021年618前3日预售额增长197%:阿迪达斯预售额为15826万元，较2021年618前3日预售額增长310%:李宁预售额为7406万元，较2021年618前3日预售額增长46%:耐克预售额为3969万元，较2021年618前3日预售额增长93%:特步预售额为2052万元，较2021年618前3日预售额增长26%:3610预售额.为723万元，较2021年618前3日预售额增长416%。

从刘阱宏居:家健身的爆火到精致露营的走红，都是疫情下“长居家+少聚集"生活状态催生的新生活方式，带动了运动鞋服的消费热潮。

文具电救趁势而上,未来增长空间值得期行。

截至6月5日，天猫文.具电教商务用品美目累计销售额(含预售)4.7亿元，累计销量1961万件，均价24元。

截至5月31日，天猫平台上科大讯飞累计预售额1239万元，希沃累计预售额1227万元，步步高累计预售额282万元，住列电子教育类目榜单前三名。

疫情使众多学校和企业单位开始采用线上教学、线上办公的形式维持运作，成本较低、灵活易用的数字平台和相关工具需求爆发，行业巨头纷纷布局，用户数量激增，并且培养了用户的使用习慣，复工复产后需求依旧旺盛。

未来，随着云计算和5G产业的成熟度提升，各企业单住数字化进程加快，文具电.教行业有望凭借技术和成本优势实现长期增长。

投资建议:我们建议关注受益于近期政策和消费复苏的电商1可选消费1广告行业的优质标的，包括:[港股和中概股]1.以电商1广告收入为主的平台经济企业:[京东集团-SW.快手W.腾讯控股、阿里巴巴-SW、拼多多、唯品会]等2.将电商作为重要渠道的可选消费品公司，包括:运动服装品牌[安路、李宁、特步国际、3610]等.[A股]1.受益于电商行业618大促的电商MCN[星期六(遥望网络目前已成为抖音1快手头部的直播电商MCN企业)。

值得买。

元隆雅图(谦玛)、华扬联众、天下秀]等，电商代运营企业[壹网壼创、丽人丽妆]等2.有望受益于电商1消费类广告预算复苏的广告行业龙头[分众传媒、三人行]等3.将电商作为重要渠道的可选消费品公司，包括:宠物食品行业的[中宠.股份、佩蒂股份]等，家电行业的[科沃斯、石头科技、极术科技、小熊电器]等，化妆品公司[珀莱雅、贝泰妮]等风险因素:疫情反复导致快递物流受阻，居民消费意愿不及预期，行业竞争加刷等。