海通国际-中广核技-000881-全国领先的核技术应用企业，多业务并进，A+战略核心业务稳健增长-220606

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全国领先的核技术应用企业，A+战略核心业务稳中有进。

公司聚焦核技术应用领域，主业包括高新材料、电子加速器及辐照加工、进出口贸易及远洋运输等。

2021年度，公司A+战略核心业务——加速器及辐照加工服务呈稳健增长趋势。

公司通过不断拓展加速器应用场景，促进加速器销售，加速器产量销量均创历史新高，2021年，加速器订单保持了较好的增长态势，年内确认收入49台（2020年：29台），同比增加68.97%。

公司持续做强做优加速器研发与制造业务，保持国内领先的工业电子加速器研发与制造企业地位，也是国内领先的电子加速器出口企业。

公司通过加大电子帘加速器的研发投入与研发力度，与中国科学院近代物理研究所联合研制的单灯丝电子帘加速器(120keV,10mA)已成功应用于冷链食品外包装新冠病毒消杀试验验证，多灯丝电子帘加速器（120keV,300mA)的研制已经取得阶段性突破，我们看好其今后可较好支撑公司在电子束表面固化领域的业务拓展。

公司加快在全国“东西南北中”新材料产业园附近布局材料改性辐照站点，提供材料改性服务，扩大业务份额，同时在全国加快消毒灭菌站点布局，通过辐照站点的专业化、标准化、集约化运营，降低运营成本，以服务更多客户、扩大产能、提高客户满意度，提升公司辐照站的核心竞争力。

2021年，公司完成深圳戈瑞等5个辐照站建成/投产，完成长沙宁乡等4个辐照站的投资决策。

公司目前在运15个辐照站，共60台加速器（其中9台用于消毒灭菌），总功率达4632千瓦。

电子束辐照加工能力居国内之首，辐照服务收入在国内行业名列前茅。

2021年，公司辐照加工服务实现营业收入约2.1亿元（2020年度：1.9亿元），同比增长10.53%。

国内辐照业务需求持续增长，随着国家对各类电线电缆的标准提高，以及光伏发电和5G业务的快速发展，线缆辐照改性成为重要的增值加工环节，线缆辐照呈现出稳中增长趋势。

辐照消毒灭菌业务在疫情的持续影响下，需求不断放大，业务呈现持续增长态势，公司将持续加大辐照加工业务的市场布局，我们预计，随着公司辐照站点的布局完善，有望进一步提高公司在该市场的份额和收入。

新材料业务转型升级持续推进，毛利率有望提升。

公司坚持业务转型与聚焦，一方面依托大股东在核电、新能源市场优势，持续加大相关新材料业务拓展，一方面借助自身科技创新优势，提升新材料性能及新应用空间，并研发独特的高附加值新材料，开展多个新应用。

2021年受全球原材料价格暴涨等因素影响，主要产品价差收窄，板块毛利率下降7.95个百分点至12.91%。

我们预计，后续随着原材料价格周期性回落，以及高附加值新材料占比提高，板块毛利率有望提升。