中信证券-医疗器械行业跟踪报告：新机制下再平衡，高景气下有分化-220606

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支付手段是医药工业变革的催化剂，我国医药工业正处于初步创新时代，正向着真正的创新时代升级。

新机制下再平衡：我国医疗器械正处在带量采购、医疗新基建等政策的综合作用下，产业链各环节的利益机制正在重新平衡。

集采政策：影响深远，方案成熟化，总体加速进口替代，鼓励创新医疗新基建：不仅是查漏补缺，是新一轮大建设，是医院建设战略的调整，预计不是仅仅利好医疗设备，更是对医药终端市场结构带来影响高景气下有分化：我国的医疗器械市场空间有巨大提升空间，细分领域众多。

从长期维度看，建议关注：国际化、国产化、新诊疗、新消费风险因素：行业政策变化风险、行业竞争加剧风险、产品注册研发的风险、产品价格下降的风险、中美贸易摩擦的风险。