国联证券-华宝银行ETF投资价值分析与交易策略：稳增长政策发力，银行有望价值回归-220605

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稳增长政策发力，助推银行板块价值回归，估值具有吸引力高层多次提出稳增长稳信贷措施，提升金融对实体经济支持的可持续性。

政策支持有助于优化信贷结构，提高银行对实体的信贷投放规模与效率，改善商业银行基本面。

中证银行指数PB仅为0.6倍，处于历史低位，安全边际高。

自指数发布以来，在PB小于等于1的任意时间点买入并持有半年或一年，均有95%以上的概率取得正收益。

中证银行指数投资价值分析中证银行指数覆盖银行单一行业，以中大市值股份制银行和国有行为主要组成，其中大于500亿总市值的成分股数量共22只，占比达55%。

前十大重仓股权重合计达67.90%，集中度较高。

中证银行指数近一年股息率为4.92%，远高于各类宽基指数。

既可满足波动的权益市场下资金的避险需求，在低利率的环境下，也可提高指数的相对收益，凸显投资价值。

银行板块近几年业绩增速稳定，当前估值具备性价比，在下跌市中业绩表现优异，具有抗风险、波动率小的特点。

推荐华宝中证银行ETF（512800.OF）华宝中证银行ETF成立于2017年7月18日，为规模最大的银行类ETF，最新规模达102.55亿元。

基金紧密跟踪中证银行指数，今年以来跟踪误差为1.1%，管理费用率为0.5%，托管费用率为0.1%。

华宝中证银行ETF是非常适合做区间交易的品种，其价格波动的区间较为稳定。

采用区间交易策略在中证银行ETF上做模拟测试，平均年度超额收益率为7.67%。

基金管理人华宝基金管理有限公司经验丰富，产品线全。

最新管理规模为3547.86亿元，运营基金共182只。

基金经理胡洁具备超9年的基金经理资历，在管基金规模超过600亿元。

风险提示本报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。

报告阅读者需审慎参考报告结论。