申银万国期货-品种策略日报：油脂-220601

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油脂：棕榈油冲高回落，最终收跌，走势相对偏弱。

印尼审批通过了100万吨棕榈油出口额度，DMO比例设定在20%，当前比例将增加出口供应，但政府希望散油限价到14000印尼盾/升，而棕榈果收够价格偏高，打消生产商、出口商销往国内积极性，最终可能将成本差额转移到出口端，中长期可能提高出口价格，关注后续出口政策。

马来西亚5月出口好转，但是由于斋月假期，5月产量环比减少，月底将会去库存。

上周周度豆油表观消费量增加2万吨至32万吨，随着国内疫情逐步封控，国内豆油消费有望好转，近期现货基差回升，关注国内豆油2208-2209正套。

豆菜粕：因原油走强，且临近美豆7月合约交割月，集中点价，美豆主力最高触及1749美分/蒲式耳，且未来两周左右，美国北部地区降雨偏多。

国产菜籽收割上市，近期价格涨幅较多，且国产菜籽压榨利润缩小，将会影响后期进入大榨的数量，豆菜粕现货价差回升后，菜粕出货好转，现货基差反弹，关注豆菜粕09价差缩小。

近月豆粕累库较多，部分地区现货基差已跌至09贴水，上周周度豆粕表观消费量减少6万吨至132万吨。

但是国内6月后买船进度偏慢，目前预估的大豆到港还是偏少，关注豆粕2208-2209价差正套。