上海证券-ETF市场跟踪和行业配置周报-220530

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报告摘要：1）基础市场本期海外发达市场表现较好，A股先跌后涨，小幅调整，沪市跌幅较小。

从申万一级行业上来看，本期近半数行业取得上涨，其中煤炭、石油石化和交通运输等本期涨幅居前；从主题板块来看，新能源整车、海南省国资和长江经济带等本期收益率领先，大豆、家纺和长江经济带等本年收益率居前。

2）ETF市场本期新发行1只宽基ETF，跟踪标的为科创创业50指数，发行规模3.24亿元，目前已有科创创业50指数ETF11只，都为2021年发行。

截至2022/5/29，今年共发行54只ETF，合计发行规模194.94亿元，相比去年同期数量下降46.53%，规模缩减71.59%。

风格ETF今年发行数量较同期翻倍，且发行规模同比增长15.09%。

跨境ETF发行近期开始放缓。

商品ETF扭转前期跌势，本期表现最好，收益率为1.16%，债券ETF本期收益0.25%，权益ETF中风格ETF本期跌幅相对较小。

今年以来风格ETF跌幅明显小于宽基ETF和行业主题ETF，商品ETF今年表现最好，收益率接近10%；本期债券ETF、商品ETF和跨境ETF规模小幅增加，其中跨境ETF和债券ETF资金小幅流入；本期主题ETF活跃度提升，而跨境ETF和商品ETF活跃度下降。

本期少部分行业主题ETF收益为正，其中周期、汽车和旅游等主题ETF收益领先。

本期主题ETF整体份额较上期持平，整体成交额较上期持平，其中TMT、周期和旅游等主题ETF成交额明显增加。

3）上证行业配置策略相对于波动率同等对待资产的上行风险和下行风险，CVaR更关注资产下行风险带来的损失，便于进行回撤控制，且解决了一致性风险度量的次可加性。

因此本策略采用CVaR度量投资组合风险，并结合投资组合的预期收益，建立均值—CVaR模型用于行业资产配置。

上证行业配置策略今年以来的模拟收益率为-13.24%，好于沪深300指数5.77个百分点，最近一年的收益率为-20.50%，好于沪深300指数4.54个百分点，今年业绩表现在沪深300指数增强基金中排名第三。

策略表现仅代表过去模拟业绩，不构成投资建议。