光银国际-经济触角：积极因素加速释放抵消疫情冲击，中国工业利润有望逐步改善-220527

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今年4月份，国内部分地区疫情复燃，给工业企业的生产经营造成较大冲击，工业企业利润出现下降。

1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额26582.3亿元，同比增长3.5%，增速较1-3月份回落5.0个百分点。

整体而言，工业企业受国内疫情短期冲击及国际形势更趋复杂严峻等因素影响，4月份利润短期承压明显，而部分地区和行业受疫情影响较大，下拉工业企业利润增速明显。

然而，全国疫情形势总体趋于稳定，企业复工复产有序推进，加上内地推出多项稳经济措施，减税降费、纾困帮扶政策持续发力﹐积极因素加速释放，工业企业利润有望逐步得到改善。

4月份外商及港澳台商投资企业表现较差。

1-4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额9219.5亿元，同比增长13.9%；股份制企业实现利润总额19961.5亿元，增长10.7%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额6030.6亿元，下降16.2%；私营企业实现利润总额7651.4亿元，下降0.6%。

上下游行业利润表现持续分化。

1—4月份，在41个工业大类行业中，19个行业利润总额同比增长，20个行业下降，1个行业由亏转盈，1个行业持平。

主要行业利润情况如下：煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.99倍，石油和天然气开采业增长1.38倍，有色金属冶炼和压延加工业增长40.3%，化学原料和化学制品制造业增长14.8%，电气机械和器材制造业增长7.7%，非金属矿物制品业增长2.9%，纺织业增长1.0%，专用设备制造业下降0.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降2.9%，农副食品加工业下降10.2%，通用设备制造业下降24.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降29.4%，电力、热力生产和供应业下降33.0%，汽车制造业下降33.4%，黑色金属冶炼和压延加工业下降55.7%。

整体而言，上游行业继续受惠于原材料价格高企；相反，受上游成本压力影响，下游行业工业利润普遍受压。

部分地区和行业受疫情影响较大。

1—4月份，东部地区、东北地区工业企业利润同比分别下降16.7%、8.1%，合计影响工业企业利润增速较1—3月份回落4.2个百分点。

主要行业中，汽车制造业受冲击较为明显，影响制造业4月份当月利润下降6.7个百分点，这些行业明显下拉工业企业利润增速。

基本消费品行业利润保持增势。

今年以来，民生保障政策落实有力，基本消费品供应充足，市场需求稳定，带动基本消费品行业利润平稳增长。

1—4月份，酒饮料茶、食品制造、烟草行业利润同比分别增长20.9%、10.8%、7.9%。

家具、纺织服装、皮革制鞋、纺织、文教工美等行业均保持增长。

企业复工复产加速，疫情冲击逐渐消退。

1—4月份，工业企业利润增速回落，主要是受部分地区疫情冲击影响。

从受疫情影响较大的上海、吉林、辽宁等地区来看，4月份企业停工停产天数均明显多于3月份，对4月份工业企业效益状况影响更为明显。

目前，长三角地区疫情防控形势有所好转，企业复工复产正稳步推进，疫情对工业企业的影响有望逐步减弱。

积极因素逐渐增多，工业企业效益有望得到改善。

1—4月份，规模以上工业企业利润在上年同期增长1.06倍的较高基数上仍保持增长。

受疫情影响较小的中部和西部地区，利润保持较快增长，增速分别为18.2%和47.5%。

从资产和营收看，4月末规模以上工业企业资产总计同比增长10.4%，所有者权益合计增长10.5%，均为近五年以来的较高水平，企业规模不断发展。

1—4月份，工业企业营业收入同比增长9.7%，增幅接近两位数，为改善企业盈利创造空间，工业企业发展仍有较强的韧性，效益提升的潜力亦将持续增强。