中信证券-家电行业22W20：厨电板块周度更新-220525

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▍核心观点：地产下行周期，大厨电产品ASP和集成灶渗透率的上行，是亮点。

未来可聚焦：1、地产政策的逆周期调节对于产业链估值的提振；2、地产周期出清过程中，产业链集中度的提升。

建议关注品类扩张的低估值厨电龙头和营销&渠道发力的高成长集成灶龙头。

▍风险提示：家电原材料大幅上涨；家电行业竞争加剧；地产行业政策收紧。