光大证券-零售行业周报第432期：疫情反复或将压制消费需求，关注618线上复苏-220521

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零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.02%和2.64%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.77%，跑输上证综指和深证成指。

2022年以来（89个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-13.55%和-22.90%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-8.09%，跑赢上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为0.77%，位列30个中信一级行业的第28位。

过去一周，30个中信一级行业中28个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、电力设备及新能源和有色金属，涨幅分别为7.38%、7.30%和7.03%。

2022年以来，商贸零售行业涨幅为-8.09%，位列30个中信一级行业的第8位。

2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、建筑和房地产，涨幅分别为23.44%、0.85%和-1.83%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、家电3C连锁和黄金珠宝，涨幅分别为2.83%、1.62%和1.34%。

2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市及便利店、百货和黄金珠宝，涨幅分别为-3.45%、-5.11%和-9.00%。

过去一周，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，52家公司上涨，2家公司持平，39家公司下跌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是中成股份、爱迪尔和ST友好，涨幅分别为32.26%、17.14%和16.76%。

2022年以来，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，46家公司上涨，47家公司下跌。

2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是徐家汇、翠微股份和三木集团，涨幅分别为118.53%、73.13%和59.56%。

零售行业投资策略：近期疫情反复或将在一定程度上压制消费需求，尤其是北京或天津等地的疫情反复或将对5月社消数据产生一定不利影响。

但我们相信在全国各省的有效举措之下，疫情可控是大势所趋。

预计2022年3季度或4季度疫情将逐步受控，消费将随之迎来复苏甚至反弹。

短期内我们建议关注618大促活动的线上销售情况，虽然2021年618大促期间销售额存在一定高基数的情况，但我们仍然期待上海等地的电商消费反弹。

近期的平台经济刺激政策也有利于电商公司的业绩改善和竞争实力的增强。

下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。