远东资信-2022年4月中国城投债市场运行报告：城投融资迎来利好，重庆能投破产重整-220520

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政策方面，在全面加强基础设施建设、推进以县城为重要载体的城镇化建设等背景下，近期城投公司融资迎来一定的政策利好，强调要保障融资平台公司合理融资需求；同时，国家依然坚决遏制隐性债务增量，从严查处违法违规举债融资行为，各地在经济发展的同时也继续重视防范化解重大风险。

一级市场方面，4月城投债共发行755只，发债主体合计551家。

4月城投债发行量和净融资额分别为5396.69亿元、1414.97亿元，较3月均有所下降。

江苏、浙江城投债发行量和净融资均明显下降，尤其是江苏净融资为负；河北等地净融资状况则有所改善。

二级市场方面，城投债到期收益率转为下行态势，信用利差整体收窄，其中1年期城投债信用利差整体收窄幅度最大。

综合来看，城投公司净融资区域分化情况依然严重。

4月并无城投公司主体或债项级别发生调整，共有1家城投公司主体评级展望发生下调，即四川阆中名城经营投资有限公司。

4月共有12只城投债推迟或取消发行。

由城投转型为经营性国企的重庆能投及其下属子公司等16家企业申请破产重整，暂未对重庆区域信用风险造成重大影响，但也在一定程度上揭示了城投公司转型后面临的风险。

总体而言，城投公司债务监管政策自2021年以来一直处于整体趋严的状态，近期相关表述有所放松，但国家对于隐性债务的管控、防范化解地方债务风险依旧高度重视。

大部分城投公司的信用质量预期保持稳定，但区域分化情况仍将持续，城投总体风险可控。