兴业证券-云康集团-2325.HK-第三方检测龙头企业-220517

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投资要点准确有效的诊断乃构成准确医疗的基础。

中国医疗市场对可提供标准化及模块化的一次性诊断检测服务的独立临床实验室市场需求巨大，根据弗若斯特沙利文报告，预计于2025年中国诊断外包服务市场将达到约420亿元；医联体诊断检测服务市场将达到59亿元。

自2008年成立以来，公司一直专注于为医疗机构提供专业诊断检测服务。

公司拥有6个独立临床实验室，成功建立专业驱动型平台，拥有超过2000个检测项目。

同时公司已经建立一个深厚而广泛的网络，通过提升诊断能力及标准，以扩大公司的医学运营服务组合，目前已拥有超过200个现场诊疗中心。

公司2021年实现营业收入16.97亿元，较2020年同期增长41.4%；实现净利润3.81亿元，较2020年同期增长49.2%。

公司成功在2020年扭亏为盈，主要是毛利率较高新冠检测业务增长较快，其中2020年和2021年新冠检测业务占总收入的45.6%和58.1%。

风险提示：未来因COVID-19检测产生的收益不确定性风险；政策风险；竞争加剧风险。