中信建投期货-玉米周报：宏观扰动仍需重视-220513

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海外：CBOT价格上升到800美分的高位之后也出现了技术性离场的情况，另外对于当前经济疲软，加息担忧也拖累了原油期价，这也使得技术性卖盘的出现。

需要警惕宏观资金的退出对国内盘面带来的共振效应。

国内：连盘玉米整体持仓超过200万手之后，部分多头开始止盈离场（现180万手），同时9月合约近3000的价格也让投资者心存疑虑，因为上一次高点维持的时间很短暂。

重点：1.12日美国发布4月CPI情况，显示通胀压力仍存。

2.USDA发布新一年度平衡表，相较于市场的担忧，美平衡表并未做进一步回应。

从当前盘面持仓情况反映，市场处于小幅买入的阶段，仍对后期加息预期持担忧态度。

东北地区的春播准备工作也已经陆续展开，在种植面积普遍开展，基层的调查情况也反映了成本上行的事实，是为远月的支撑点。

东北部分土壤过墒，播种进度或和去年类似的偏慢情况，但整体影响不大。

现实仍然偏强：产地深加工企业仍在积极抓粮，产地渠道库存水平偏低。

华北深加工粮源仍以本地为主，东北到货少强化了贸易商挺价的信心。

北方港口倒挂+涨价去库，华北到货走货也开始出现拐点，替代谷物价差水平仍不利于玉米退出。

近月盘面有回归可能，但港口收购情绪或抑制回调幅度；远月合约需要注意加息对国内外盘面共振效应，可先行观望，逢低做多。

短期淀粉盘面或将于玉米形成共振，且弹性较大。

长期来看，另：淀粉出货情况有所改善，提货增加，或利好米-粉价差后期走阔。