新华汇富-龙源电力-0916.HK-4月风力发电量增加19.7%，新能源补贴发放将缓解压力-220512

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龙源电力在5月10日收市后公布了4月份的发电数据。

4月公司发电量为6,601GWh，同比增长19.5%，其中风电5,584GWh（同比增长19.7%），火电868GWh（同比增长11.5%），其他可再生能源149GWh（同比增长93.5%）。

前四个月发电量为24,817GWh（同比增长8.4%），其中风电20,725GWh（同比增长8.7%）、火电3,623GWh（同比增长2.0%）和其他可再生能源468GWh（同比增长68.5%）。

装机量增加及强风推动风力发电同比增长。

收购平庄能源新增2GW风电装机后，截至3月末，龙源电力控股装机容量达25.6GW（同比增长14.8%）。

4月，龙源风机所在区域风速有所提升，导致利用小时数提升。

我们测算龙源电力风电组合的加权平均风速达到4.0m/s（同比增长6.4%），利用小时数提升至218小时（同比增长4%）。

500亿元人民币可再生能源补贴近期将发放。

5月11日，国务院常务会议决定发放500亿元的可再生能源补贴，帮助发电集团缓解上游成本压力。

我们认为这一决定是很好的信号，表明了中国发展可再生能源的决心。

展望未来，受益于应收账款的下降，我们相信龙源电力将有更多的资本开支来支撑其扩大风能和太阳能发电场的步伐。

推荐长仓龙源电力。

龙源电力作为全球最大的风力发电公司，我们预计其市场占有率和装机量将继续扩张，因为1）作为AH股双重上市股票，未来融资渠道广泛；2)得益于母公司的大力支持，资产有望持续注入。

我们认为当前估值有吸引力，FY22EPE为13.8倍，PB为1.6倍，推荐长仓。