国海证券-2022Q1基金代销数据点评：规模集中度双降，从代销视角看财富管理行业格局-220511

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整体规模：集中度下降，渠道重要性愈发凸显受资本市场下滑震荡影响，基金代销市场整体规模有所下滑。

2022Q1TOP100代销机构股票+混合公募基金保有规模为59087亿元，环比下降7.63%；非货币市场公募基金保有规模为78841亿元，环比下降4.24%。

股票+混合公募基金中代销渠道2022Q1的保有量占比从上季度74.90%提升至80.23%，代销渠道重要性进一步提升。

规模排名前5位的代销机构仍旧占据了近一半的市场份额，但集中度有所下滑。

行业格局：三方及券商抢占银行份额银行代销规模和占比依旧最大，但较上年同期有所下滑。

三方机构和券商次之，保险的代销规模最小。

三方渠道持续发力，差异化优势明显。

券商逆势上升，主要由ETF产品贡献。

2022年第一季度股票+混合基金代销规模中银行、券商和三方分别占比54.95%、19.24%和25.19%，较上年同期分别变化-6.53%、+3.13%、+3.01%。

机构格局：财富管理转型领先的机构更具优势银行：招行和国有五大行头部地位稳固但规模下滑，杭州银行、上海农商行和南京银行等头部城农商行逆势增长；券商：财富管理转型推进较快的华泰证券、中信证券和广发证券等头部券商代销规模也位居渠道前列，光大证券、中银国际证券和东吴证券；三方：蚂蚁基金、天天基金和腾安基金依托流量平台在三方渠道内占据了绝对领导地位。

但基煜基金、汇成基金、度小满等新兴机构也正加大拓展力度，实现了高速增长，未来三方格局将如何分化值得期待。

风险提示本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；报告中采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；报告中结论均基于对历史客观数据的统计和分析，但过往数据并不代表未来表现。