华安证券-电力设备行业周报：产业链复工有序推进，海外锂企业Q1业绩高增-220508

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（以下内容从华安证券《电力设备行业周报：产业链复工有序推进，海外锂企业Q1业绩高增》研报附件原文摘录）
　　宁德上海工厂返岗率90%，特斯拉复工以来已下线1万辆整车，疫情扰动渐退浦东新区已有447家重点企业逐步恢复产能，复工复产进行时。宁德时代上海工厂返岗率达90%，已复产近20天，产能已恢复至疫情前水平，并推动了5家供应商复工，带动产业链顺利实现复工复产；特斯拉上海工厂自4月19日复工复产以来，至4月底已经下线了约1万辆整车，预计到5月中旬或将产能恢复至疫情前水平。上海疫情逐步控制，新能源车产业链作为新兴产业复工复产得到政府政策大力支持，疫情扰动渐退，静待下游需求刚性回暖，产业链回归正轨。 　　恩捷股份加速出海进程，将在美建立锂电隔膜工厂，产业链全球化趋势明显恩捷股份拟投资9.16亿美元于美国俄亥俄州建立产能规划约10-12亿平方米的基膜生产线及配套涂覆设备的锂电池隔膜工厂，此外公司已在欧洲布局锂电池隔离膜项目，匈牙利工厂正在按计划建设中，建成后以确保供应欧洲市场。中国锂电产业链日益成熟相继出海，相关企业以上游投资资源与包销、中下游投资建厂等方式打开国际市场，全球化趋势明显，显示出中国锂电产业链在全球市场的竞争力。 　　海外锂企Q1业绩亮眼，雅保、Livent大幅上调业绩指引，产业链利润上移根据已公布业绩报告，雅保锂业务22Q1调整后EBITDA为4.32亿美元，同比+88%，并且雅保预计22年锂业务平均销售价格同比翻倍，同时上调22年全年锂业务同比增长200%+的业绩指引，此外预计Wodgina矿山第二条产线将在7月产出第一批锂精矿；Livent22Q1调整后EBITDA为5330万美元，环比+94%，并给出了调整后的EBITDA为21年的5倍的业绩指引，此外Livent预计其阿根廷碳酸锂项目产能2030年将达到10万吨/年，公司氢氧化锂产能2025年将达到5.5万吨/年。供需关系矛盾支撑锂价中枢维持高位，海外锂企基于量价齐升大幅上调22年业绩指引，行业景气度持续高位，产业链利润上移。 　　建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等；三格局清晰、优势明显、供需仍紧中游材料环节：恩捷股份、嘉元科技、璞泰来、德方纳米、当升科技、容百科技、中伟股份、华友钴业等。 　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。