安信证券-环保及公用事业行业周报：构建煤炭价格引导机制，“保供+稳价”政策推进-220508

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■行业走势：上证综指下跌2.77%，创业板指数下跌2.25%，公用事业与环保指数下跌2.97%。

环保板块中，固废板块和环境监测板块分别上涨0.44%和0.4%；公用板块中，火电板块下跌2.07%，清洁能源发电板块下跌0.57%。

■本周要点：发改委引导煤炭现货价格和中长期交易价格合理区间，“保供+稳价”政策推进：在国家发改委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》后，近日在重点煤炭和电力企业专题会议中明确，于5月1日起企业超过上限50%为哄抬价格，将移送有关部门依法查处，并设置价格锚，秦皇岛港下水煤（5500大卡）现货价格如超过1155元/吨，如无正当理由一般可认定为哄抬价格。

此外，山西、陕西、蒙西、蒙东（3500大卡）煤炭每吨现货价格如分别超过855元、780元、690元、450元，如无正当理由则被视为哄抬价格。

本周秦皇岛港5500混煤收盘价为1250元/吨，2022年曾一度超过1600元/吨，在煤炭需求淡季到来背景下已有所下降，根据限价政策指引煤价未来仍有进一步下降空间。

此外，5月4日，中国人民银行增加1000亿元专项再贷款额度用于支持煤炭开发利用和扩大煤炭储备能力，采取“先贷后借”的直达机制,按月发放。

煤价政策稳步推进，叠加需求淡季到来，煤价下行趋势明显，利好火电板块，建议关注国内火电转型新能源龙头【国电电力】【华能国际】。

电力板块继续推荐“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】和国内新能源运营龙头，在手项目充足装机高速投产的【三峡能源】。

欧洲天然气价持续维持高位：近日，根据俄罗斯天然气国有企业Gazprom发布的消息，公司已切断对波兰和保加利亚的天然气供应。

欧洲天然气供需持续偏紧，5月荷兰TTF期货价格最高已涨至118欧元/兆瓦时。

目前国际形势不明背景下海外天然气价格持续维持高位震荡，由于国际天然气价差异巨大，带来国际贸易机会，继续推荐长期布局国际天然气贸易，拥有舟山LNG接收站并布局天然气全产业链的【新奥股份】。

■市场信息跟踪：1）碳市场跟踪：4月25日至5月6日全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量172.93万吨，总成交额0.99亿元。

本周五收盘价为58.00元/吨，最高成交价60.00元/吨，最低成交价58.00元/吨。

挂牌协议交易周成交量14.01万吨，周成交额816.65万元，累计成交量1.91亿吨，累计成交额83.36亿元。

从区域市场看，广东碳排放权成交量最高，为54.42万吨，北京、天津本周无成交量。

碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为72.8元/吨，最低的为深圳市场的8.1元/吨。

2）天然气价格跟踪：国内LNG价格整体呈跌势，据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为7690.98元/吨，环比下跌286.47元/吨，跌幅3.59%；其中，接收站出厂周均价8670.00元/吨，环比下跌72.07元/吨，跌幅0.82%；工厂出厂周均价为7095.18元/吨，环比下跌428.66元/吨，跌幅5.70%。

3）煤市场价格跟踪：本周煤价延续跌势：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。

从产地来看，榆林5800大卡指数910元，周环比降3元；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比不变；大同5500大卡指数905元，周环比不变。

随着发改委价格引导等因素，煤炭价格进一步下调。

■投资组合【中国核电】+【凌霄泵业】+【三峡能源】+【新奥股份】+【华能国际】+【旺能环境】■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。