国信证券-纺织服装行业品牌力跟踪月报202204期：李宁女子系列品宣反响好，耐克关注度提升-220504

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搜索指数：本土运动品牌热度回归正常，休闲品牌关注度有所提高。

运动品牌除因阿迪达斯拟出售锐步消费者个人信息的负面新闻而登上热搜外，其余品牌4月热度均有不同程度下降。

安踏2~4月从144221下降至3522，4月环比-70%。

李宁4月热度环比-8%至4773，回归年初水平，耐克表现相对平稳，指数环比-5%至10131。

经历新疆棉、北京冬奥后，本土品牌关注热潮逐渐回归理性。

全棉时代3月搜索指数大涨至2229，4月继续环比+56%至3482，主要与官宣品牌代言人郭晶晶、天猫亲子节宣传等有关。

比音勒芬推出超级单品“小领T”，维持年初以来的热度增长趋势，同比+27%至1605。

内容营销：李宁、耐克、安踏、全棉时代、Lululemon等加码新媒体营销。

从4月微博看，全棉时代、lululemon、李宁分别新增101条、84条、73条微博，李宁、安踏、FILA分别新增115万、50万、25万转赞评，李宁转评赞大幅增长主要是多条与女子代言人钟楚曦和VAVAmiss推送受到广泛关注。

从4月小红书看，耐克笔记数最多且增速最快，反映新媒体种草发力，阿迪继续在较高基数上保持较高增量，其他运动品牌方面，始祖鸟、安踏笔记数增速较快，分别+13%/+17%，主要与始祖鸟推出新品、安踏产品测评有关。

运动社区：李宁虎扑讨论数居高，识货销量超过耐克。

虎扑上李宁讨论帖数最高，耐克/361度帖子浏览量环比增长154%/270%，讨论内容与球星球赛、测评有关，反映耐克在运动社区关注度提升。

识货上，李宁4月折扣保持较好，前三大产品销量均超耐克；安踏、阿迪折扣较深，特步折扣环比改善。

风险提示：1、疫情反复；2、竞争恶化；3、品牌形象受损；4、系统性风险。

投资建议：看好优质品牌长远竞争力，关注低估值优质龙头。

4月头部运动品牌李宁、安踏、耐克在新媒体和运动社区营销上继续加码，耐克关注度回升；此外，休闲品牌如全棉时代、比音勒芬也在积极官宣代言人、举办活动或推出爆品，引发广泛关注。

中长期看，新疆棉事件后本土头部运动品牌把握契机品牌升级，品牌力逐步站在新台阶。

近期消费端仍然受到大环境影响有所波动，但估值调整后安全边际显现。

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