信达证券-机械设备行业炼化设备专题研究二：炼化设备市场格局-220503

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本周专题：（1）市场规模相对稳定，乙烯设备具有较大成长空间。

我国炼油化工设备产销量有所下滑，但市场规模相对稳定。

我国炼化专用设备销量由2014年的204.4万吨下降至2018年的149.9万吨，2018年同比下降10.72%，市场规模由2016年的987.85亿元下降至2018年的736.2亿元，2019年有所回升，炼油化工设备行业销售收入达到799亿元，同比增速为8.53%。

根据天沃科技数据，“十四五”期间我国石油化工非标容器设备投资将超过3000亿元。

我国多数乙烯下游产品依靠进口，2017年我国下游产品的形式实质进口乙烯产量接近1800万吨，进口乙烯约216万吨，国内乙烯当量缺口超过2000万吨，实际对外依存度接近55%。

我国乙烯产能还有巨大的提升空间，而乙烯的供需缺口将奠定乙烯设备长期的成长基础，根据我国新增乙烯产能规划情况，2025年规划新增乙烯产能740万吨，2022-2025年累计新增乙烯产能可达到3832万吨，2025年国内乙烯总产能将达到7350万吨。

根据华经产业研究院数据，2020年我国乙烯裂解炉市场规模约34.2亿元，同比增长77%。

2020年乙烯行业高温炉管替换市场规模约8亿元，根据中国石化杂志数据，2025年可以达到21.1亿元，复合增速约22.7%。

（2）亚洲为最大市场，国内集中度偏低。

全球炼化专业设备主要分布在亚洲、欧洲和北美洲，市场占有率分别为53.63%、20.05%和20.94%，亚洲市场占全球一半以上。

全球炼油化工设备市场由此形成了以欧美日等国家鼎立的市场格局，主要企业有美国ABB鲁玛斯、美国绍尔、德国鲁奇、日本制钢所等。

我国炼化设备行业发展较快，不过在总体技术水平与国外仍有一定差距，自主化创新能力还有提升空间。

我国炼油化工设备行业企业规模普遍较小，缺乏绝对的大型龙头型企业，目前的产业集中度总体偏低。

2019年炼化设备收入占比最大的为中国一重和天沃科技，分别占有16.48%和13.49%的市场份额，此外其余业务规模偏小，前十大企业合计市占率30%左右。

我国炼化企业制造商众多，具备一定规模和技术优势的企业包括中国一重、天沃科技、兰石重装、蓝科高新、锦西化工机械集团、卓然股份、科新机电、杭氧股份、钢研高纳、茂名重力、宁波连通等。

风险因素：全球疫情加速扩散；海外复工复产之后需求提振低于预期；国内经济增长乏力。