山西证券-同和药业-300636-产能释放，国内订单增长，进入高速增长期-220429

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事件描述公司公布2021年年度及2022Q1季度报告。

2021年，公司实现营收5.92亿元，同比增长35.99%，归母净利润0.81亿元，同比增长15.80%，扣非净利润0.79亿元，同比增长17.72%。

综合毛利率30.21%，净利率13.70%，ROE9.13%（摊薄）。

实现EPS0.39元，拟10派0.6元转增5股。

2022年一季度，公司实现营业收入1.8亿元，增长30.89%；归属于上市公司股东的净利润2682.82万元，同比增长33.22%，实现EPS0.13元。

事件点评产品梯队丰富，内销高增速。

公司产品群包括7个成熟品种、17个完成报批或正在报批的新品种以及30多个在研品种。

7个成熟品种中，国内已批准并销售的品种包括盐酸文拉法辛、塞来昔布、替格瑞洛。

2021年成熟品种出口业务总体平稳，加巴喷丁销量增长64%，但低于公司既定目标。

2022年3月利伐沙班通过CDE审批，今年预计米拉贝隆、加巴喷丁、非布司他、维格列汀、瑞巴派特、阿哌沙班和甲苯磺酸艾多沙班处于发补阶段，预计2022年底等7个品种可以在国内获批。

内销品种中，盐酸文拉法辛、塞来昔布、替格瑞洛三个品种销售处于快速上升期，后续随着越来越多的品种完成CDE注册，国内原药销售快速增长的趋势已经确立。

2021年内销业务收入1.81亿元，同比增长119.88%，营收占比为30.66%；2022年一季Q1内销同比增长44.89%，营收占比为32.05%。

内销业务未来仍将快速增长。