海通国际-金力永磁-300748-Q1季报点评，2022Q1归母净利同增61.57%-220426

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看点1:金力永磁：2022Q1营收15.09亿元，同增90.17%；归母净利1.64亿元，同增61.57%。

看点2:分产品，新能源汽车领域增速最快，该领域收入4.5亿元（同增257%）、变频空调4.03亿元（同增13%）、风力发电2.82亿元（同增46%）。

看点3:晶界渗透技术永磁产品1845吨，同增42.74%，占总产量的66.98%。

看点4:产能扩张推进，加强行业龙头地位。

2022年实现钕铁硼毛坯产能目标2.3万吨，25年4万吨，CAGR为20%。

其中，（1）赣州厂区目前是国内单厂产能最大的高性能稀土永磁材料生产基地，具备年15,000吨/年毛坯产能。

（2）包头产地一期已投入使用，达产后将形成8,000吨/年毛坯产能。

（3）宁波年产3,000吨高端磁材及1亿台套组件项目”已开工建设，预计2023年建成投产。

（4）赣州计划建设高效节能电机用磁材基地项目和包头二期12,000吨/年毛坯产能。

维持优于大市评级和49元目标价不变。

风险提示公司产能释放低于预期，新能源车销量低于预期。