天风证券-露露乐蒙-LULU.US-五年规划指引新高度-220425

《天风证券-露露乐蒙-LULU.US-五年规划指引新高度-220425（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-露露乐蒙-LULU.US-五年规划指引新高度-220425（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

近期公司公告新五年规划（PowerofThree×2，2022-2026年），计划到2026年营收125亿美元，较2021年的62.5亿美元增长一倍，其中男装和电商业务收入翻倍，国际市场收入增长3倍，女装和北美业务未来五年收入CAGR低双位数。

公司计划2022-2026年总营收CAGR15%，EPS增长超过收入增长，坪效每年低双位数增长，保持适当经营扩张。

2019-21年在成人休闲服装领域，Lululemon在全球范围内赢得的市场份额超过行业内其他所有品牌。

在营收从2018年33亿美元增长到2021年62.5亿美元后，将继续关注其三大战略支柱，以推动未来五年收入增长，具体来看：①产品创新：将利用“ScienceofFeel”（触感科学）的独特创新视角，进行跨品类创新，深耕核心品类（跑步、训练、瑜伽和日常通勤）同时，抓住新品类（网球、高尔夫、徒步和鞋履）的机会。

②客户体验：继续发挥强大客户关系管理能力，在线上、线下渠道建立联结，培育社区，并通过创新来激发灵感，从而创造更好的客户体验。

③市场扩张：新市场和核心市场是重要赛道，未来公司与当地客户建立紧密联结的同时走入更多全球社区，中国大陆也将成为Lululemon全球第二大市场，预计到2026年门店达到220家。

近几年露露乐蒙成为继耐克阿迪之后最为成功的全球体育服饰品牌，直营模式下单品牌收入超过400亿人民币，市值约3000亿人民币。

Lululemon敏锐抓住白领女性健身运动需求的蓝海市场，以细腻女性视角切入细分运动场景，聚焦特定市场通过现代专业“瑜伽裤”爆款策略建立品牌效应及领导力。

在确立自身产品面料（Luon）研发优势同时注重融入时尚等多元化元素，以独特舒适面料适应多生活场景，引领athleisure运动时尚潮流。

坚持“触感科学”，力求结合科学与艺术，将身体感受与情感诉求合二为一，以此创造独特产品体验。

品类拓展为产品注入新鲜度与活力，lululemon在布局男装业务基础上22年3月推出首个女性鞋履系列，实现从瑜伽运动装备核心品类向慢跑、综训等关联运动装备产品拓展，扩大对高端运动时尚市场的有效覆盖。

在号召消费者解锁潜力同时，lululemon也不断解锁自己的品牌潜力，通过瑜伽抢占传统运动巨头忽略的细分市场，实力渐强的lululemon正通过鞋履业务与传统运动品牌展开正面竞争。

基于品牌文化开展多维社群营销，构建品牌社群区域中心，扩充客群规模提升客户粘性。

露露以线下直营店作为品牌社群区域中心，通过“品牌教育家”与“supergirls”等与目标客群建立紧密联系，通过品牌大使宣传、免费瑜伽/健身课程回馈、品牌社区活动巩固并吸纳更多潜在客群，潜移默化影响消费者生活方式和消费场景。

Lululemon社群营销拓展了传统营销维度，以门店教育家、品牌大使构成基本社群营销体系，通过热汗生活节、专业运动赛事等品牌大型活动回馈品牌客群，吸引潜在客群扩大产品受众；以瑜伽为核心多种健身方式并存增进客群与产品之间的交流互动，使广大客群在接受品牌推广宣传的健身生活理念这一品牌价值观的同时，成为公司品牌社群一员参与Lululemon品牌体验建设，这类忠实客群为Lululemon业绩长期稳定增长奠定坚实的基础。

公司预计FY22Q1营收15.25~15.5亿美元，约合96.99~98.58亿人民币，同增24%-26%；预计FY22营收74.9~76.15亿美元，约合476.38~484.33亿人民币，同增20%~22%。

风险提示：核心品类瑜伽运动装备全球竞争加剧；新拓门店数量不及预期；供应链紧张海运费持续上涨等风险。